《规划》的出台，将有助于天然气行业的快速发展。建议关注中石油、中石化、广汇能源(600256,股吧)等拥有天然气上游业务的公司，以及管网和LNG设备类公司。
近日国家能源局官方网站正式刊登了《天然气发展“十二五”规划》（以下简称《规划》）。《规划》以天然气基础设施为重点，兼顾天然气上游资源勘查开发和下游市场利用，涵盖了煤层气、页岩气和煤制气等内容。
海通证券(600837,股吧)分析师表示，《规划》的出台，将有助于天然气行业的快速发展，“十二五”末，天然气在我国一次能源中的占比有望从2010年的4%升至8%。建议关注中石油、中石化、广汇能源等拥有天然气上游业务的公司，以及管网和LNG设备类公司。
中信证券(600030,股吧)研究报告表示，《规划》的亮点主要在基础设施建设及制度改革方面。从《规划》的重点任务来看，油服及设备商将受益。其中，投资规模的增长利好中海油服(601808,股吧)、海油工程(600583,股吧)、杰瑞股份(002353,股吧)等，天然气管道建设利好陕天然气(002267,股吧)和深圳燃气(601139,股吧)等，页岩气政策预期利好杰瑞股份、通源石油(300164,股吧)等。
申银万国分析师认为，根据《规划》，“十二五”期间，中国将完善天然气价格形成机制，包括建立反映资源稀缺程度和市场供求关系的天然气价格形成机制；研究上中下游价格联动机制；鼓励天然气用气量季节差异大的地区，研究推行天然气季节差价等差别性气价政策等。《规划》有5点值得重点关注：天然气“价改”深化，近期各项天然气政策密集公布，需关注市场对能源改革预期的升温，尤其是成品油定价机制改革；打破垄断，推进市场化改革，尝试开展“第三方准入”；积极改变基础设施落后的现状；非常规天然气管网配套加速；南海开发持续推进。报告称，从成品油“价改”出发，建议买入中石化；从天然气“价改”出发，短期重点推荐区域消费潜力较大且兼具气源优势的城市燃气公司——深圳燃气，长期则看好占据上游资源优势并配套管网的石油巨头——中国石油(601857,股吧)；从南海开发出发，长期看好中海油服。
行业评判
招商证券(600999,股吧)保险行业利润增速向好
明年保险行业的利润增速将显著好于今年，持续压抑今年下半年保险股股价的利空因素将得以释放。明年将出台以税延养老险、大病保险为代表的保险介入社会养老和医疗等统筹体系，加之大幅计提减值之后，业绩预期已经充分放低。维持强烈推荐个股依次为中国太保(601601,股吧)、中国人寿(601628,股吧)、中国平安(601318,股吧)、新华保险(601336,股吧)。排序依据在于对明年新政热点的切合度、利润增速、业务质量提升预期以及偿付能力的充足性。
东北证券(000686,股吧)电力存在估值修复机会
用电需求有望触底反弹，电力板块处在历史底部区域，估值安全边际较高，看好未来估值修复机会，维持行业优于大市的评级。推荐前期跌幅较大、估值安全边际高的优质火电公司，如深圳能源(000027,股吧)、申能股份(600642,股吧)；今年发电量受水电冲击较大、未来电量弹性大的火电公司，如粤电力A；降息周期中，对资金成本敏感的公司，如华电国际(600027,股吧)、国投电力(600886,股吧)等。
国金证券(600109,股吧)房地产股值得重点配置
明年对房地产行业影响最大的货币政策会稳中略松，调控体系将依旧。明年地产股仍值得重点配置，因为在周期性行业中其业绩确定性高，而在非周期行业中其估值更为便宜。在融资环境和重组政策不放开情况下，地产行业很难自下而上出现超额收益公司，因此建议仍以一、二线白马股为主。投资组合推荐万科、保利地产(600048,股吧)、招商地产(000024,股吧)、金地集团(600383,股吧)、阳光城、中南建设(000961,股吧)、荣盛发展(002146,股吧)。
投资策略
招商证券 明年有一波恢复行情
目前仍处于熊市之中，但估值泡沫基本被消除（结构性还存在一定的泡沫）。明年经济比今年略好或基本持平，整体上属于L型经济底部的特征。历史上，经济L型筑底复苏情况下，股市基本都为震荡市，当经济筑底和盈利筑底后，市场有一波盈利恢复带来的波段行情。近期经济出现了筑底迹象，工业企业盈利有所回升，估计主要是因为去库存化周期已到尾声。建议关注去库存化已到尾声的地产、家电、水泥、钢铁的机会；电力、饲料、计算机等行业受益于成本压力缓解等利润回升；医药稳定增长。主题投资方面，新型城镇化带动的铁路基础设施建设、环保、耐用消费品、大众消费品、娱乐传媒等值得关注。
平安证券 拐点或在明年春节后
对明年市场不悲观，理由主要在于两种情境推演：第一，如经济继续下行并触及7%的收入倍增底线，就会倒逼更积极的政策放松；地方财政高杠杆和增收压力下，政策放松重点将在货币领域，而货币放松的前提又在通胀和房价，考虑翘尾因素、食品能源价格周期对CPI的压制，以及巨量库存对房价反弹空间的制约，预计货币放松将带来新的市场动能。第二，如果经济企稳回升，则政策大概率维持现状，市场趋势取决于估值和盈利变化。鉴于影子银行驱动的存款利率上行遭遇监管风险，股票估值压力趋于缓解，而经济好转带动的工业增加值回升和PPI上行将改善企业营收增速和毛利率水平，预计市场趋势也将好转。总体看，明年市场无需悲观，拐点或在明年春节后。
瑞银证券 熊市可能已进入尾声
目前A股估值水平趋于企稳，可能意味着熊市已进入尾声。今年迄今，A股盈利增长预测从19%下降至6%，估值则仅从11倍降至10倍。根据历史经验，牛市中往往是估值上涨在先，盈利预测调升在后；熊市中则是估值先跌，盈利预测后降。在熊市或牛市的尾端，估值会先于盈利调整而企稳。预计A股明年回报率将达20%左右，预计企业盈利将增长9%、动态市盈率将反弹至9～10倍。最看好银行和地产。
券商最新A股评级
股票代码 股票简称 机构名称 最新评级 上次评级 目标价（元） 研究日期
000002 万科A 中信证券 买入 买入 11.20 2012-12-5
000543 皖能电力(000543,股吧)渤海证券 推荐 - 7.80 2012-12-4
000581 威孚高科(000581,股吧) 中银国际买入 持有 33.02 2012-12-5
000625 长安汽车(000625,股吧)瑞银证券 中性 - 5.80 2012-12-4
000759 中百集团(000759,股吧)高华证券 中性 中性 5.66 041249
000778 新兴铸管(000778,股吧)长江证券(000783,股吧)推荐 推荐 - 2012-12-5
000799 酒鬼酒 中信证券 持有 增持 30.00 2012-12-5
000876 新希望招商证券 强烈推荐 强烈推荐 12.00 2012-12-4
000951 中国重汽(000951,股吧)中银国际 买入 持有 12.73 2012-12-5
002004 华邦制药(002004,股吧)瑞银证券 买入 买入 20.10 2012-12-4
002024 苏宁电器(002024,股吧)高华证券 中性 中性 6.19 041249
002178 延华智能(002178,股吧)中银国际 买入 - 9.00 2012-12-5
002251 步步高 中信建投买入 买入 29.00 2012-12-4
002277 友阿股份(002277,股吧)中信建投 买入 - 9.90 2012-12-5
002396 星网锐捷(002396,股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 19.20 2012-12-4
002429 兆驰股份(002429,股吧)国金证券 买入 买入 15.80～16.98 2012-12-4
002430 杭氧股份(002430,股吧)招商证券 审慎推荐 强烈推荐 9.30 2012-12-4
002448 中原内配(002448,股吧)中银国际 持有 - 22.71 2012-12-5
002456 欧菲光(002456,股吧)瑞银证券 买入 买入 53.60 2012-12-6
002474 榕基软件(002474,股吧)国金证券 买入 买入 20.00 2012-12-4
002482 广田股份(002482,股吧)瑞银证券 买入 买入 20.90 2012-12-5
002630 华西能源(002630,股吧) 齐鲁证券买入 - 18.50～20.72 2012-12-5
002658 雪迪龙(002658,股吧) 国泰君安增持 增持 26.00 2012-12-5
002671 龙泉股份(002671,股吧)国泰君安 增持 谨慎增持 - 2012-12-6
002672 东江环保(002672,股吧)中信证券 买入 买入 62.00 2012-12-4
300020 银江股份(300020,股吧)中银国际 买入 - 11.90 2012-12-5
300024 机器人 东北证券 推荐 推荐 - 2012-12-5
300036 超图软件(300036,股吧)中银国际 持有 - 8.00 2012-12-5
300047 天源迪科(300047,股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 18.20～19.60 2012-12-4
300075 数字政通(300075,股吧)中银国际 持有 - 23.78 2012-12-5
300079 数码视讯(300079,股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 21.40～23.70 2012-12-4
300090 盛运股份(300090,股吧)中信证券 买入 买入 20.00 2012-12-5
300119 瑞普生物(300119,股吧)海通证券 买入 买入 21.28 2012-12-5
300300 汉鼎股份(300300,股吧)中信建投 买入 买入 28.00 2012-12-5
300332 天壕节能(300332,股吧)国泰君安 增持 谨慎增持 11.00 2012-12-5
300353 东土科技(300353,股吧)国信证券 谨慎推荐 - 27.50 2012-12-4
600028 中国石化(600028,股吧) 东方证券买入 买入 9.30 2012-12-5
600048 保利地产 瑞银证券 买入 买入 14.04 2012-12-6
600050 中国联通(600050,股吧)招商证券 强烈推荐 强烈推荐 5.00 2012-12-4
600054 黄山旅游(600054,股吧) 国海证券(000750,股吧)增持 中性 10.98～13.42 2012-12-4
600066 宇通客车(600066,股吧)中信证券 买入 买入 28.00 2012-12-4
600079 人福医药(600079,股吧)东方证券 买入 买入 28.00 2012-12-6
600104 上汽集团(600104,股吧)中信证券 买入 买入 16.00 2012-12-4
600256 广汇能源 中信证券 买入 买入 20.00 2012-12-5
600285 羚锐制药(600285,股吧) 信达证券买入 增持 11.70 2012-12-5
600305 恒顺醋业(600305,股吧)齐鲁证券 买入 增持 18.50～20.72 2012-12-6
600467 好当家(600467,股吧)齐鲁证券 买入 买入 10.25 2012-12-6
600517 置信电气(600517,股吧)齐鲁证券 买入 买入 16.10～16.90 2012-12-5
600559 老白干酒(600559,股吧)中信证券 增持 持有 35.00 2012-12-5
600588 用友软件(600588,股吧)瑞银证券 买入 中性 12.40 2012-12-6
600720 祁连山(600720,股吧) 中投证券强烈推荐 推荐 - 2012-12-5
600742 一汽富维(600742,股吧)海通证券 买入 买入 16.65 2012-12-5
600832 东方明珠(600832,股吧)国泰君安 增持 增持 8.80 2012-12-4
601010 文峰股份(601010,股吧)中投证券 强烈推荐 强烈推荐 17.80 2012-12-4
601088 中国神华(601088,股吧)中信建投 买入 买入 26.00 2012-12-4
601318 中国平安 瑞银证券 买入 买入 56.35 2012-12-5
601390 中国中铁(601390,股吧)中信证券 买入 买入 3.40 2012-12-4
601628 中国人寿 瑞银证券 买入 买入 22.83 2012-12-5
601800 中国交建(601800,股吧)中信证券 买入 买入 7.20 2012-12-4
601898 中煤能源(601898,股吧)中信建投 买入 买入 9.00 2012-12-4
