市场研究机构Markit最新公布的数据显示，7月份欧元区制造业采购经理人指数PMI从6月的45.1降到了44，创下3年以来的最低水平，几乎所有欧元区成员国的PMI指数都低于50的荣枯分界线，德国7月制造业PMI指数终值亦下修至43，法国7月制造业PMI指数终值则下修至43.4。
近几个月来，随着宽松政策逐渐生效，我国经济运行中有一些积极的信号出现，例如7月份中国官方采购者经理指数PMI为50.1，继续维持在50的枯荣分界线之上，显示中国制造业仍在缓慢扩张；同时，从库存情况来看，产成品库存大幅下滑了4.3个百分点，而原材料库存则出现了0.3个百分点的轻微反弹，这或许预示着企业的去库存正在进入尾声；此外，7月份CPI同比涨幅进一步回落至1.8%，这为未来货币政策运用打开了更大的空间。
但必须要看到的是，外部经济持续低迷对我国经济增长的负面影响仍在持续，并有进一步加剧的迹象。7月份，我国的进出口增长急剧减速，其中出口1769.4亿美元，同比增长1%；进口1517.9亿美元，同比增长4.7%。虽然5月份PMI新出口订单指数明显下滑，以及5月以来G3国家经济数据疲软已经预示着我国7月出口可能下滑，但如此剧烈的减速依然超出市场预期。
在造成7月份出口增速大幅下滑的原因中，对美国和欧盟出口的不景气无疑是关键因素。7月份，我国对欧盟和美国的出口增速分别为-16.2%和0.6%，分别比6月份减少了15.1和10个百分点。而根据数据，欧元区制造业正在进一步恶化，或有可能令欧元区陷入更为严重的经济衰退，并继续拖累美国经济增长，这对我国未来的出口而言，绝不是一个好消息。同时，由于出口在GDP中的占比仍达到30%，而且多是劳动密集型行业，如果出口持续放缓，我国的就业市场可能面临更为严峻的挑战。
为了应对这一挑战，决策层应该会继续出台更多宽松政策，但不可否认的是，未来在政策的使用上也面临着桎梏。例如在货币政策方面，虽然随着物价同比涨幅的下降，降息空间确实存在，但一方面降息对于改善出口环境并无太大帮助；另一方面，随着贷款利率的下行，近期房地产价格又出现了蠢蠢欲动的迹象，这也是决策层需要平衡的方面。
相对而言，通过出口退税等财政手段补贴出口商，是短期内较为可行的方法。不过，我国出口产品往往处于供应链的低端，整体议价能力偏弱，出口退税后海外买方存在压价的可能，出口商真正的收益程度仍存在不确定性。同时，从7月份财政收支情况看，当月财政收入增速环比下滑1.6个百分点，而财政支出则大增19.4个百分点，虽然我国目前的财政情况依旧良好，积极的财政政策仍有发力空间，但这一升一降或许也显示财政补贴需要更有针对性。
因此，笔者认为，短期来看，应扶持出口企业以维护就业市场和经济增长的稳定，但从长期来看，鼓励出口企业重视技术改造和品牌创新，加快转型升级，提升我国企业在全球价值链生产体系中的地位，改变我国以外向型经济为主的经济结构，才能使我国经济更有效地抵御来自欧元区经济下滑带来的冲击。
