汇丰(HSBC)昨天公布的月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值从上月的47.6轻微上升至47.8，脱离41个月最低水平，但制造业产出指数创10个月以来最低值。汇丰认为，制造业放缓幅度趋稳，宽松政策效应四季度开始显现。
此前，8月汇丰中国PMI大幅下滑至47.6，创下美国次贷危机后2009年3月以来的41个月最低，连续第10个月环比下滑。9月的PMI预览数据轻微回升，较外界的估计乐观。
■解读
四季度GDP有望回升
汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出，9月制造业PMI预览数据显示内地的制造业增速仍然在放缓，只是放缓的幅度趋小。该数据已连续11个月低于50的扩张收缩分界线，由于新订单疲弱，去库存的过程比之前预计的更长，目前仍存在去库存压力。决策层最近几周频频加码宽松政策，屈宏斌预期政策宽松效果将从今年四季度开始显现，将拉动四季度GDP增速回升。
屈宏斌认为，中央近期集中批复了大量基建项目，8月新增贷款也有回升，这些措施都将有助于需求温和回暖，不过未来相关项目落实仍需财政及货币政策层面予以支持。
