“财政悬崖”冲击环球与中国市场

www.jctrans.com 2012-12-12 10:24:00 《小康》

导读:  美国大选落幕后,全球市场关注焦点迅速转向美国即将面临的“财政悬崖”。一旦出现“财政悬崖”,不仅美国将陷入新一轮深度衰退,也会危害到全球经济增长

  美国大选落幕后,全球市场关注焦点迅速转向美国即将面临的“财政悬崖”。一旦出现“财政悬崖”,不仅美国将陷入新一轮深度衰退,也会危害到全球经济增长

  “选举第二天看任何电视新闻,所有报道都会是‘财政悬崖倒计时’。”——此言出自美国经济专家保尔斯。他发出感慨时,美国大选正进行得如火如荼。

  那时,共和党侯选人罗姆尼扬言要将中国列入汇率操纵国,奥巴马对中国相对而言言辞温和。正如保尔斯所预言的,美国大选落幕后,全球市场关注焦点迅速转向美国迫在眉睫的“财政悬崖”的威胁。

  拖累经济陷入二次衰退?

  奥巴马当选当天道琼斯工业指数大跌312点后,第二天(11月8日)又下挫121点,两天内,美股重挫433点。在此之前由于美国大选的政治因素,美股升至5年高位,大选“无形之手”会停手,“财政悬崖”问题将持续发酵,对股市形成调整的压力,道琼斯指数有可能下调,亦会给港股和内地股市带来压力。

  有人士认为,“财政悬崖”至少也要持续到年底,将对市场形成巨大压力。更重要的是,美国经济前景将对中国经济产生直接影响。

  大选激情过后,奥巴马面对的首要考验是如何破解政治僵局。共和党与民主党的对立,随着激烈的选情以及铺天盖地的负面文宣变得愈趋严重。在其面临的其他诸多难题中,“财政悬崖”和税改削赤议题首当其冲。

  美国的“财政悬崖”主要有四方面:前总统小布什的减税计划即将到期;2%个人所得税“假期”即将结束;发放已延长的失业救济金时间即将截止;若国会未能达成“超级委员会”定下的赤字削减目标,根据预算控制法,大规模的减支措施将于12月31日自动启动,布什时代的减税政策也将在同一天过期。

  自动启动的削减赤字机制,即在十年内削减开支共约1.2万亿美元。若税收增加开支大幅减少,将导致经济增长放缓,甚至陷入二次衰退。

  美国国会预算办公室、国际货币基金组织和国际评级机构惠誉等机构均警告,“财政悬崖”一旦出现,将拖累美国陷入衰退。国会预算办公室亦称,上调美国富人个人所得税税率,维持收入较低者适用的税率,将不会严重损害2013年美国经济增长。

  国会预算办公室估计,假如美国国会两党无法阻止“财政悬崖”出现,将令美国明年国内生产总值(GDP)倒退0.5%,失业率由10月的7.9%回升至 9.1%。国会预算办公室称对富人增税将损害20万个就业机会,而共和党籍众议院议长博纳认为将损害70万个工作机会。如果减税政策得以延续而削减开支的威胁得以解除,2013年美国经济增长率将可达到3%。

  国际货币基金组织称,如果美国果真坠入“财政悬崖”,将使美国2013年的公共支出大幅减少,减少的规模相当于美国国内生产总值(GDP)的4%,足以使美国经济再次陷入全面衰退。国际货币基金组织呼吁美国政府和国会尽快达成协议,彻底解决“财政悬崖”危机,若拖到最后一刻、并只提出临时方案,会危害全球经济。国际货币基金组织亦称,欧债危机和美国“财政悬崖”是目前全球经济头号威胁。

  惠誉则认为,美国“财政悬崖”可能拖累经济陷入二次衰退,失业率或将被推升至10%以上。美国10月失业率为7.9%。

  惠誉称,美国国会或将不允许加息和减少支出的措施自动生效,因担忧“影响深远”。

  因交通资产需求一般与GDP和失业水平相联,如果跌落“财政悬崖”,将令航空交通运输量较现在水平持平或下降5%,而公路、隧道和桥梁的运输量降幅小于2008至2009年衰退时期。

  该公司还预计,“财政悬崖”会使进口量与消费者信心和支出下降,不过降幅亦将小于2008至2009年水平。至于发生“财政悬崖”的几率,标普预测有15%,国际货币基金组织则认为“机会中等”。

  中国尤需警惕

  《巴伦周刊》每年都会在春秋两季进行调查,所有数据都由位于纽约州Syosset的Beta Research研究组进行整理。最新的调查采访了全国131家机构投资者,既有小公司也有大的资产管理公司。尽管过去三年市场一路上涨,但是投资者仍怀疑这种上涨趋势能否持续。受访的60%的基金经理表示他们的客户都看跌。

  基金经理们表示如果白宫和国会能在12月31日之前避免“财政悬崖”演变成一场悲剧,那么投资者的信心有可能会恢复。如果税收减免不能延期,这样就会增加企业和个人的税收,减缓经济增长,缩小财政赤字;如果这些税收减免得以延期,经济和就业机会将增加,但是财政赤字也会迅速增大。

  两大政党在税收问题上存在很大分歧,44%的基金经理认为他们将很快达成协议,而54%的人认为将被推迟,只有2%的基金经理认为能否达成协议无关紧要。

  对中国而言,美国大选结果的重要性或许是其次,最重要的问题可能是大选后,美国两党之间令人担心的谈判。

  有分析人士相信,经济忧虑才是现阶段令市场投资气氛转差的元凶,至于美国的“财政悬崖”只是一个触发点。他们认为“财政悬崖”是假象,市场真正担心的是环球经济失去了增长动力。

  美国智库彼得森国际经济研究所预测,短期内美国经济难以摆脱低速复苏趋势。彼得森国际经济研究所资深研究员戴维•斯托克顿在一个研讨会上说,该研究所专家预测,今年美国实际国内生产总值的增速约为1.6%,明年美国经济增速将加快至2.3%,2014年将达到2.8%。未来数年内,美国经济将维持低增长局面。

  曾担任美联储备局首席经济学家的斯托克顿说,美国民主党和共和党倘若不能避免“财政悬崖”,明年美国经济将萎缩0.5%。经济学家称美国经济确实已经走出了大衰退以来最糟糕的危机,但距离可持续的增长尚有一段路要走。住房市场仍处于恢复期,失业率依然较高,债务水平需要作出紧急的财政调整。

  奥巴马连任,中美贸易摩擦可能会减少。美国与中国的贸易关系可能会受益于奥巴马扩大出口的愿望。

  经济学家称美国对人民币的压力继续存在,但有所减少。奥巴马大选期间对中国的言辞温和了一些,没有作出诸如宣布中国是货币操纵国的损伤性言论。这可能会减少短期内的货币摩擦。

  但是“财政悬崖”这一局面若真发生,中国受到的影响将很深远。作为推动中国经济增长的三驾马车之一,在消费以及固定资产投资增长疲弱的情况下,出口的稳步发展似乎可以缓解对经济持续下行造成的悲观情绪。

  在欧洲需求逐渐萎缩的情况下,美国已重新成为中国最大的出口目的地。去年中国对美国出口总额达3240亿美元,占中国出口总额的17.1%,占中国GDP的4.4%。同年中国对欧洲出口占出口总额的18.8%,但这一份额在2012年已出现回落,美国可能重新成为中国最大的出口目的地。

  “财政悬崖”等于财政紧缩,就是美国人要多交税、少享福利、政府要大裁员,更多人失去工作后更无力消费,故经济将不如前,自然有衰退。美国是消费大国,中国是美国最大供应商,因而美国这个短期“财政悬崖”对中国的冲击巨大。

  若美国步欧洲后尘陷入衰退,中国对欧美这两大贸易伙伴的出口将出现萎缩,进而可能撼动全球金融市场。国际货币基金组织的模型显示,在最糟糕的情景模式下,美国GDP下滑4.8个百分点可能拖累中国2013年经济增长1.2个百分点。如果金融市场的压力大于预期,对中国的影响可能翻倍。

  中国商务部部长陈德铭在十八大记者会上表示,从今年前十个月外贸增长不到7%的情况看,要完成2012年全年外贸增长10%左右的目标很困难。出口尽管仍是推动经济发展的主要动力之一,但由于主要的出口对象美国以及欧洲近期出现的经济及政治危机,出口增速减慢已不可避免。

  美国陷入衰退,对中国出口和整体经济而言将是极大威胁。

  美股大跌 当地时间2012年10月19日,受到多家主要企业季度财报不及预期的影响,纽约股市三大股指当日大幅下跌。 19日为“黑色星期一”25周年纪念日。25年前的这一天,道指暴跌22.6%,并引发全球股市暴跌。

  预算谈判 当地时间2012年11月16日,美国总统奥巴马在白宫会晤两党国会领袖,紧急商谈避免美国跌入“财政悬崖”的方案。

  6000多亿美元“账单”的构成

  增税

  36%

  2001年、2003年和2010年减税措施和替代最低税额优惠到期。它们在2012年12月31日到期之后,各档所得税税率、房产和资本利得税税率都将提高。其中,最高所得税税率将从35%提升至39.6%。“替代最低税”的缴税人群也将自动扩大,影响数百万人。

  16%

  薪资税减免政策到期。美国劳工阶层工资所得中用于“社会保障”计划的纳税支出减免——即所谓的工薪税“减税假期”将于12月31日到期,工资税将从现在的4.2%恢复至6.2%。

  11%

  其他条款到期。包括企业在研究,开发和实验方面的税务优惠在内的一些优惠政策也将到期。

  3%

  《平价健保法案》下的税收增加。奥巴马医保法案中的一些条款将在2013年1月开始生效,其中包括提高高收入者的缴税税率。

  减支

  11%

  预算控制法案下的自动减支。将于2013年1月2日起生效的《2011年预算控制法案》设定了在2021年前削减1.2万亿美元预算赤字的目标,手段包括由于两党未能达成削减赤字协议而自动触发的每年 (2013年-2021年)削减开支1090亿美元,这其中,有一半来自于非国防支出。但是,非国防支出中大约70%的强制性开支将被豁免。

  4%

  延期后的失业者福利再次到期。领取联邦失业者津贴的资格将在年底到期,这项福利曾在今年2月由国会批准延长。

  2%

  “修理医生”法案。根据国会两党今年2月达成的协议,联邦政府支持的“医疗保险计划”不再给医生报销他们为患者看病所支出费用的那27.4%,被戏称为“修理医生”。

  其他

  17%

  其他增税和减支方面的变动(约占17%)。

本文关键词:财政悬崖,冲击,环球,中国市场

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