10月29日晚，公司公布2012年三季报。1-9月实现营收334.8亿元，同比增0.6%；营业利润112.6亿元，同比降6.7%；归属于上市公司股东净利87.5亿元，同比降4.9%；EPS0.59元(去年同期0.62元)。
主要观点
(1)三季度实现归母净利26.9亿元，同比下滑10.9%，成本压力和投资收益下滑是主因。
公司7-9月实现营收112.2亿元，同比下降1.7%，而同期营业成本为69.4亿元，同比增加6.8%。公司营收同比下滑，而同期成本上涨，显示成本压力突出。人工、折旧和维修费用等大幅增长是公司成本增加的重要原因。投资净收益同比下滑15.6%是造成公司三季度业绩下滑的另外一个重要因素。公司今年7-9月的投资净收益为3.9亿元，同比下降7208.2万元。公司的投资收益主要源于对朔黄铁路的投资收益，我们认为三季度煤炭需求下滑是影响朔黄线业绩的重要因素之一。
(2)三季度财务费用和管理费用同比明显下降。
1-9月，公司管理费用和财务费用分别为19.5和6.2亿元，同比分别增长5.3%和下降29.3%。而7-9月，公司管理费用和财务费用分别为6.7和2亿元，同比分别下降12.9%和40.7%。三季度财务费用和管理费用合计同比下降2.3亿元，显示公司的费用控制能力有一定提升。此外，公司10月15日获得证监会审批通过的70亿元公司债项目中，一期的50亿元将主要用于补充流动资金或偿还公司债务，将有利于改善公司负债结构，减轻明年的财务费用负担。
(3)大秦线前三季度完成煤炭运量3.14亿吨，同比降3.6%。
受宏观经济低迷和煤炭需求下滑影响，今年1-9月，大秦线完成运输量3.14亿吨，同比降3.6%；侯月线完成货物运输量6155万吨，同比降7.6%。从全国铁路煤炭运输数据看，近两个月煤炭需求有所回暖，但仍需继续观察未来走势。考虑大秦线三季运输量曾受检修影响，我们维持之前的估算，预计大秦线全年运量在4.1-4.2万吨左右。
