公司三季度实现营业收入251.26亿，同比增长2.76%，归属于上市公司股东的净利润为26.34亿元，同比减少20.36%，实现EPS为03219元。公司三季度业绩略低于预期，扣除汇兑、减值损失、公允价值变动收益后，公司税前主业利润同比升6%。
运输主业利润总比上升显示公司暑运业绩良好
公司三季度运输主业税前利润为26.15亿元，较去年同期的24.65亿高6.1%。
今年三季度国内市场票价上升、油价下降，从而使各公司能够提高毛利率，这一点东航与行业表现基本一致。公司由于受到营业税改增值税的影响，财报上的毛利率较去年同期有所下降，我们认为如果与去年同口径相比，公司毛利率应为上升状态。但公司主营业绩上升幅度低于我们的预期，主要问题在于公司可供吨公里成本的下降幅度仅为0.36%，与三季度航油成本的回落趋势有一定差距。
汇兑损益成净利润下滑的主要原因
公司三季度按照中报披露的数据，预计将发生1.5亿元的汇兑损失。相比于去年三季度8.8亿元的汇兑收入，今年汇兑收益大幅减少，导致净利润明显下滑。
政府补贴三季度高于去年，但总量环比减少
上半年政府补贴是东航业绩的重要组成，三季度东航营业外收入总量仍然高于去年，但环比明显减少。我们预计公司下半年政府补贴总量低于上半年，四季度营业外净收益总量小于去年。
