现货市场回顾与展望
沿海煤炭运价继上周开始超跌后，本周再次下探。综合指数636.94点，较上周跌26.24点。其中，秦沪线于5月30日报收于26.9元/吨，一周跌幅达5%，而一周1.5元/吨的累计跌幅反应秦沪线本周依然延续了之前运价长久下跌所造成的市场恐慌情绪，秦沪线超跌情况不断深化。秦广线收于37.8元/吨，跌1.3元/吨，其离我们前期所说的37.5元/吨的支撑点位也是步步紧逼。
截止到5月30日止，沿海煤炭运价综合指数从3月下旬顶峰时的970点，下跌了330多点，近三成多。秦沪线43元/吨、秦广元53元/吨的前期高位，在如今的价位处来看，犹如梦幻。在短短2个月的时间，沿海煤炭运价相较往年发生了翻天地覆的变化，各航线超跌现象层出不穷。本期，汇锝利在阐述未来运价走势之前，想用一些篇幅谈一下目前运价超跌给我们沿海煤炭运价远期交易的发展带来的契机。
在响应国务院与上海市政府的号召，为加快上海四个中心的进一步发展，上海航运运价公司在去年推出了沿海煤炭运输秦沪与秦广线期货合约产品。此产品的推出有利于沿海运输市场参与者规避运价大幅波动的风险，锁定运输成本。现在，沿海运输市场一片低迷，甚至有人发出“深不见底”的感言。据有关方面的统计，有万吨以上干散货船的企业共有571家，其中仅有一艘船的企业有291家，仅有2艘船的企业有121家。可以说市场集中度很低，且绝大多数为中小型船公司，造成全行业对运价没有抵抗力，预计这次运价超跌已经使大部分船公司损失惨重，后期不断会有船公司退出该行业。汇锝利就这一新的发展形势进行了深度思考，未来可能会和相关方面取得联系，探讨未来运价远期交易的发展趋势，相信在大家的共同关注与努力下，沿海运价远期交易的发展道路会越走越好。
目前，沿海运价超跌因素有许多，但最关键与重要的无非就四点。
第一，运力可说是重中之重。根据最新发布的一季度国内沿海跨省运输干散货船的运力数据进行推算，二季度末沿海运输干散货船的运力将达到4767万载重吨，年底可达5200万载重吨。运力的不断增加难以让运价看到强势上攻的一线曙光。
第二，进口煤大增。由于全球经济低迷，对于煤炭需求量大减，预计未来国际动力煤价格还将在相当长的时间内处于筑底阶段，短期反弹希望非常渺茫。好在目前环渤海煤炭综合指数在需求低迷的情况下，连续三周下降，这将适时减少外煤的进一步冲击。
第三，国家经济增速下降，工业用电量萎缩严重，同比增长乏力。反应到政策面上，主要是7.5%的计划增长率在年初就为国家在节能减排、经济结构优化、技术升级、房地产调控等目标预留了相当空间，造成各地方对于这些目标的实施力度较严，完成效果将以往几年有显著改善。
第四，雨水较多，水利发电量有较大的增长。进入五月以来，全国普降暴雨，阴雨绵绵，气温适宜，居民用电量始终处于低位。预计未来梅雨季节天气也将难有大幅的上升。另外，进入6月份是长江汛期，雨多半由季风带来，主要在夏季月份降落。5月水位多少有些下降，但随后急剧增高，一直持续上升到8月，达到最高水位。今年的水利发电量预计将比以往大得多。
汇锝利坚持认为6月上旬，沿海煤炭将到跌无可跌的地步，此时将进入筑底阶段。未来反弹力度不大，会在迎峰度夏之前有个缓慢上升的过程，之后将加速上行。但考虑到全年整体运力状况与煤炭需求情况的反差后，认为不能对迎峰度夏时的运价有过高的幻想。
远期合约技术面回顾与展望
秦沪1209合约在经历了上周的快速回拉之后最近延续了之前下跌颓势，次级别仍处于背离中，空间上也在3300-3400一带C浪下跌或已结束。
秦广1209合约上周大涨之后市场走出连续回调走势，次级别仍处下跌背离阶段，空间上来看4300-4400一带C浪下跌或已结束。
