亚洲船公司或许今年就会云开雾散、止亏转盈。
刘圣琦
今年3月中旬，东方海外率先公布2011财年经营业绩，拉开了亚洲顶尖船公司公布财报的序幕。这家香港的船公司在航运业危机时期表现出的沉着冷静，让它与德国的赫伯罗特一起，成为为数不多的几家在2011年仍然能保持赢利的船公司。虽然多数公司业绩下滑、出现亏损，但从船公司一年一度的“亮家底”中，可以看出公司战略、管理或许还有运气等因素，给在同一个市场上打拼的船公司的钱袋子带来的不同结果。业内专家认为，通过联合、降低成本等措施，亚洲船公司或许今年就会止亏转盈，重现“晴朗天空”。
坚持原则 “甘为人后”
根据东方海外财报，2011年其净利1.82亿美元，与2010年的19亿美元相比尽管大幅缩水了90.27%，但这仍是一个值得称道的成绩。相比之下，其亚洲同行——东方海皇去年的亏损达到了4.28亿美元，其中大部分亏损源自去年的最后一个季度。
当然，与其他船公司一样，东方海外去年下半年也遭遇到了困境，期内亏损600万美元，而2010年同期则盈利6.1亿美元。公司在总结下半年的亏损原因时并无出人意料之处，列出的3项因素包括，亚欧线运价下跌29%而导致公司单箱运费收入下降7%，泛太线旺季不旺以及燃油价格上涨。
即便如此，在分析师眼里，该公司下半年的表现仍属抢眼。巴克莱资本（Barclays Capital）分析师John Windham称，考虑到去年下半年业界面临的压力，取得这样的业绩已经非常了不起。业绩优于大多数同业的原因之一在于，东方海外在亚欧线上的投入程度有限，亚欧线收入只贡献了公司年收入的19%，而此地正是去年整个行业利润率最低的一条航线。
东方海外令人感兴趣的地方在于，在始自2011年上半年的加投运力的大潮中，该公司做到了坚持原则，“甘为人后”。该公司财务总裁金柏坚（Ken Cambie）在新闻发布会上表示，公司目前尚没有计划撤出运力。但他也提醒各路记者，他们一开始就没有增加过运力。置身价格战之外，东方海外的“秘诀”是拒绝承运赔本的货物。
此外，东方海外在将大多数船公司拖入泥潭的航线多元化方面也显得比较保守，公司50%的货量贡献自亚洲区内航线，在航运危机期间，正是这条航线提供了稳定的货量。从东方海外身上其他公司可以学到，在这个行业里什么该做什么不该做。
暂时失意 看好未来
另一家亚洲船公司——东方海皇仅在去年最后三个月就录得了3.2亿美元赤字。其班轮业务子公司美总轮船该季度的息税前亏损就达到了2.97亿美元，全年亏损更是高达4.46亿美元。相比之下，美总轮船2010年第四季度的核心息税前盈利为1.78亿美元，全年盈利为4.92亿美元。
麦格理研究公司（Macquarie Research）分析师Janet Lewis：“最糟糕的一点是第四季度船公司的烧钱速度惊人。”去年12月底，东方海皇的现金头寸从1年前的9.97亿美元下降到了2.28亿美元。不过，债务也从33亿美元下降到了26亿美元。
虽然东方海皇的处境看上去比较艰难，但一些观察家还是认为公司将在2012年迎来曙光。首先，公司在控制成本方面做得相当不错。得益于减速航线和运营效率的提升，旗下美总轮船的每40尺标箱成本（刨除燃油成本）比2010年下降了4%。而且，东方海皇新任首席执行官伍逸松（Ng Yat Chung）已放话今年还将削减5亿美元成本。
此外，美总轮船表示新船的融资将完全依靠债券和已获银行承诺的贷款。目前，东方海皇的手持订单为27艘，合计运力280740TEU，相当于公司当前船队规模的46%左右。
一位来自其他船公司的高管认为，美总轮船很可能通过将成本划入去年第四季度以改善2012年的财务状况，因为无论如何该季度总是难逃亏损。
与其他船公司不同，日本的“Big Three”—— 商船三井、日本邮船和川崎汽船的2011财年要到今年3月31日截止。因而，它们也是今年最早公布季度业绩（截止1月底）的船公司，3家公司不约而同调高了它们对2011财年亏损的预期。
优化结构 转移重心
其中，与最初的预估相比，商船三井上调的幅度最大。由于亚欧线和泛太线运价双双下跌，公司将亏损调高至3.8亿美元，几乎是之前的7倍。然而，选择在1月这个时机调高亏损预期实际上或许对公司有益。如果3月1日的涨价成果得到维持，现在看起来确实像是这么回事，那么等今年最后一季度财报出来的时候也许会给三家公司一个惊喜。
韩国第二大船公司——现代商船则在最近一次分析师会议上对运价普涨的效果表达了看好。2011年，现代商船亏损为3.27亿美元。不过，公司在今年上半年将接收5艘13000 TEU大船。这批船将比公司现有运营的船更经济高效，成本降低与运价上涨应当会让公司的前景大有改观。
据参加了分析师会议的Rigan Wong透露，现代商船预计其3月1日（上涨780美元/teu）和4月1日（上涨400美元/teu）两次涨价能实现6-7成的效果。
而大信证券（Daishin Securities）长期跟踪韩国最大船公司——韩进海运的分析师Joshua Yang亦认为两家韩国船公司的涨价效果可达到6成。他认为涨价的成功对韩进至关重要，公司2011财年经营亏损达到了4.47亿美元。
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