黄崇韧

　　4月27日，美联储公布了最新的利率决策声明，美联储决策委员会联邦公开市场委员会委员一致同意维持美联储基金基准利率区间在0～0.25%不变。美联储的声明同时指出，与会委员同意维持执行中的6000亿美元国债采购项目规模和期限不变，并将按计划在6月底结束。美联储同时将按计划将到期抵押贷款担保债券的所得进行再投资，不过也表示，已经准备根据需要调整美联储的证券资产持有量。

　　美国第二轮量化宽松货币（QE）政策能够驱除通货紧缩或消费价格下跌的威胁，让投资者涌入股市或者其他比国债风险更高的投资领域，增大股票投资者的净值。同时，美国QE政策将导致美元贬值，从而提振美国的出口，这对有着8.8%的失业率，其中制造业和金融业占重头的美国无疑是个利好消息。但从全球经济平衡的角度来看，美国QE政策对其他国家的经济复苏和全球货币体系的稳定带来了消极作用。

　　此次美国QE政策对享受着经济复苏带来的盛宴，面临日本核危机带来的机遇和挑战，应对内河航运上升为国家战略的中国航运业有着深远影响。

　　美国QE政策引起美元进一步贬值，由此将会加剧中国对外贸易的衰退。据报道，一季度，中国进出口总额8003亿美元，同比增长29.5%。其中，出口3996亿美元，同比增长26.5%；进口4007亿美元，同比增长32.6%。进出口相抵，逆差10亿美元。一季度，中国工业生产者出厂价格指数同比上涨7.1%，3月份上涨7.3%，环比上涨0.6%；工业生产者购进价格指数同比上涨10.2%，3月份上涨10.5%，环比上涨1.0%。如果美元汇率继续降低，将使美元对中国商品、劳务的购买力减弱，而人民币的升值会使中国出口商品价格相对上涨，在美国市场上竞争力下降，综合来看会继续减少出口贸易量。而中国若要进口美国商品，则要用更多“已贬值”的美元去购买，进口也会相对减少。同时，国内劳动力价格的上升，黄金、原油等大宗商品价格的上涨导致运输成本的上涨，使得中国原本微利的外贸产业可能减少订单量，减少因美元贬值带来的损失。因此，二季度中国贸易逆差很可能会再现。

　　去年下半年起，集装箱船建造市场进入新的发展阶段，马士基航运、地中海航运等大型班轮公司重新启动造船计划，并相继抛出批量大型、超大型集装箱船订单。造船的新一轮热度不仅体现在集装箱船市场，其他船型也现端倪。作为具有重要影响力的全球造船大国之一，中国船舶工业也在分享这一波世界船市“盛宴”，如熔盛重工首季订单达4亿美元；山船重工获伟马海运4+4艘散货船订单；太平洋造船集团旗下扬州大洋造船获得2艘皇冠58订单等等。同时，中国船舶工业也面临着国内外市场环境变化带来的重大挑战。3月份，日本地震已经影响了日本三大钢厂2600万吨左右的粗钢产能，其中影响最大的钢材品种为用于汽车和造船业的薄板和中厚板，其主要出口地包括中国，使得中国造船企业成本上升。虽然近期新船价格依然保持坚挺，但美国QE政策带来的美元贬值，使得新造船舶的真实价格大打折扣。另外美元贬值也使大宗商品价格上升和进出口贸易减少，运输成本上升，运力过剩，这都将影响船舶建造的订单量。与此同时，中国刮起的钢企限电风，使钢材价格大幅上涨，国内劳动力价格的上升，也进一步削减造船企业的利润空间。在国际二手船市场，散货船价格全线下跌，VLCC和阿芙拉型油轮价格疲软，成品油轮价格上涨，集装箱船价格维持坚挺，二手船市场的行情也会间接影响船舶价格的上升趋势。

　　4月26日，代表干散货航运景气度的BDI报收于1254点，比4月1日的1520点下降17.5%，比去年同期的3020点更是下滑58.48%。BDI连续20天的下滑让航运企业备受打击。中海发展公布的一季报显示，归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比减少16.66%。据Alphaliner最新统计，全球集装箱船队规模已经突破1500万TEU，但在船队规模扩大的同时，大多数航线上的运价却持续下降，而船舶租金则一路攀升。随着船公司为旺季增开航线，加大运力的吸收，近期租金还不会得到修正。受此影响，中国出口集装箱综合运价指数震荡下行，4月22日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数为1001.96点，较上周下跌0.9％，上海出口集装箱运价指数为1018.97点，较上周下跌0.3％。美国QE政策导致的美元贬值，可能使中国出口贸易进一步减少，加剧运力过剩和航运企业的竞争，在租金高居不下的情况下，二季度航线运价恢复的期望较低。同时，原油等大宗商品价格上涨，使得燃油成本不断上升更会给航运企业运营“雪上加霜”。 

本文关键词：QE政策,航运业