图：国泰在艰难的09年录得盈利，主席白纪图笑逐颜开（本报记者 黄洋港 摄） 

　　国泰航空（00293）去年业绩扭亏为盈，受惠于燃油对冲合约和出售港机工程所得收益，期内录得46.94亿元盈利，派末期息10仙。不过，客货空运主要业务营业额分别下跌20.8%和29.9%。主席白纪图展望今年客货运前景时说，收益正保持稳步上升趋势，未来仍然维持保险的燃油对冲策略。\本报记者 郑钧元 

　　金融海啸于08年爆发，导致国泰客运及货运急跌，加上燃油对冲出现亏损，国泰08年业绩见红，为10年以来首次。集团在09年初实施一系列开源节流措施，并调整燃油对冲策略，至第三季空运核心业务状况好转，终于成功转亏为盈，安然渡过艰难的09年。 

　　国泰去年9月宣布出售香港飞机工程公司12.45%股权予太古股份公司。09年账目油价升幅，反映于2010年至2011年的燃油对冲合约市值计价盈利20.18亿元，将08年大部分就燃油对冲合约录得的重大亏损彻底逆转，两大非核心业务收益大大支持国泰去年业绩。 

　　客货运营业额泻逾两成 

　　白纪图表示，09年全球经济衰退令全球航空业面对极具考验，各大主要航线市场业绩均大跌，核心收益因而大幅下滑。撇除燃油对冲获利的27.58亿元和出售港机工程股份所得的12.54亿元，核心航空业务期内录得2.85亿元的营业溢利，08年则录得14.4亿元亏损，亦转亏为盈，但客货运营业额分别暴跌20.8%和29.9%，足见去年市况的恶劣。 

　　国泰及港龙去年载客量为2460万人次，按年下跌1.6%，运力则减少3.7%，令客机运载率推高至80.5%，较08年上升1.7个百分点。客运收益跌20.8%至459.2亿元，主要由于来自头等及商务客量减少，以及经济客舱收益率大幅下跌。 

　　货运收益下跌29.9%至172.55亿元，而国泰及港龙合计货运量则跌7.1%，至152.79万吨，运力减少13.1%，货机运载率为70.8%，按年增加4.9个百分点。该公司称，上半年货运业务异常疲弱，下半年业绩转强，收益率在同期较低的比较基数下于10月增加，年度货运收益率下跌26.8%至每吨千米1.86元。 

　　国泰称，所有主要贸易航线运量均同时下降，欧美和亚洲货运航线遭受较严重影响，而市场出现货运供求失衡及激烈竞争，导致运费急跌，收益率及收益急剧下降。 

　　货运业务在第三季开始改善，截至第三季末，收益率及运载率已回升至08年的水平。此外，离港与来港载货量不平衡的惯常情况出现局部逆转，来港载货量较正常强劲，尤以北美、欧洲及西南太平洋市场为甚。 

　　燃油对冲合约喜获巨利 

　　对于今年市况，国泰管理层未有过多评论，但相信去年底运量和收益复苏的趋势至今仍能维持，情况令人鼓舞，今后前景则须审慎面对。白纪图预料，国泰机队运力能在2011或2012年重返08年的水平，货运业务的复苏则较快。 

　　集团燃油对冲合约去年获得巨利，白纪图表示，国泰未来仍会维持一贯保险的燃油对冲策略，假如2010年及2011年布兰特油价为每桶约80美元，将不会对集团现金净额造成进一步影响。 

　　他又认为，公司与国航合资货运航空公司，能为国泰产生增补效益，但对2010年业绩贡献不大。他称，集团暂无计划增持国航，主要要视乎作价及集团资金状况。 

　　受大行唱好和业绩好转消息刺激，国泰股价昨升至18个月高位，一度升近5%，重上15元以上水平，收报15.04元，升3.6%。