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集运货升价趋稳,BDI跌至五个月来最低水准

www.jctrans.com 2010-12-28 10:49:00 长江证券

导读:集装箱市场近期赶上贸易商提价前的出货小高峰,欧美航线舱位利用率上升到95%,甚至部分航线满仓出行,货量的上升支撑了运价止跌企稳,整体运价跌幅趋缓。国际干散货市场,本周BDI 跌至1800 点以下,跌至近5 个月的低位。跟我们载季度初所做预期相去甚远。

  集运货升价趋稳;BDI 跌至5 个月低点1800 以下 

  集装箱市场近期赶上贸易商提价前的出货小高峰,欧美航线舱位利用率上升到95%,甚至部分航线满仓出行,货量的上升支撑了运价止跌企稳,整体运价跌幅趋缓。 

  国际干散货市场,本周BDI 跌至1800 点以下,跌至近5 个月的低位。跟我们载季度初所做预期相去甚远。一方面,中国矿石需求不足,一方面,运力过剩加剧。 

  沿海散货运价下跌,煤炭运价连续下跌4 周,本周沿海电厂日耗煤量虽然较上周增加,使得存煤量进一步减少,但仍远高于电厂库存底线。电厂以消耗库存为主,没有形成对沿海运输市场的需求。煤价保持跌势。另外煤电双方的博弈影响了煤炭企业供货积极性。 

  油轮市场,欧美寒冷天气刺激了原油需求的上升,同时美国原油库存已连续三周减少,本周市场货盘增加,本周原油运价大幅度上涨。 

  多用途船市场:希望“十二五”出现一轮类似散货市场2007-2008 年的繁荣周期 

  “十五”期间,中国外贸进出口高速增长造就中国集装箱港口吞吐量的高速增长;“十一五”期间,中国房地产,进而中国钢铁产业产能的释放,造就国际干散货市场一轮周期大繁荣;而“十二五”期间,在中国以设备出口,以对外工程建设换取资源的外交战略背景下,我们预期未来,同样由于中国因素,可能造就多用途市场的一轮类似散货市场2007-2008 年的繁荣周期。这一市场可能将独立于其它航运子行业周期。而散货灵便型市场未来压力小于大船,同样有利于与灵便型船有一定替代作用的多用途船。 

  投资策略:2011 年下半年增加航运配置 

  我们判断,未来航运各子行业运价周期分化趋势渐显。我们年度策略报告中观点认为,2011 年中期之后可增加个别航运公司配置,一方面是我们预期中远航运业绩在2011 年将逐季环比改善,业绩同BDI 的联动将越趋弱化;一方面,2-3 季度,集运逐渐走出淡季。2011 年航运股票池推荐标的:特种船运输公司——中远航运;集装箱运输公司——中海集运。

本文关键词: 集运,BDI

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