低硫油公约即将于2020年生效，为全球航运业带来重大影响。本文将简要分析当前船舶安装脱硫塔的进展，全球高低硫油供应价差，并分析对航运市场运行的短期和长期影响。
一、当前安装脱硫塔情况及潜在问题
世界船队中安装脱硫塔的比例在2019年迅速攀升，以载重吨统计达到8.48%，而年初这一比例仅为2%，油轮安装比例最高，达到13%。
安装脱硫塔耗费时间逐渐增加，从年初的1个月到当前的1.5-2个月，减少了船舶供给，约减少油轮船队和干散货船队规模1%的运力供给。
不同国家和地区对脱硫塔态度不同，马来西亚、新加坡、挪威、印度、美国及部分港口明确表示不允许使用开放式脱硫塔。当前对脱硫塔的使用寿命尚不明确，一旦发生侵蚀导致高硫油泄露，会对船舶带来安全隐患。海事局已经通过遥感、无人机技术监管船舶非法排污。
二、高低硫油价差及对船舶运行的影响
由于船舶已经进入低硫油转换阶段，燃油供应出现偏紧状况。高低硫油价差总体攀升，自9月份以来，部分船舶开始提前换油且港口储备不足，当前价差已经攀升至250美元/吨。预计2020年使用高低硫油价差在200美元/吨左右。
德鲁里报告认为集装箱运输行业预计增加110亿美元的燃油成本。由于当前全球炼油厂多处于观望状态，低硫油供给和需求方仍在磨合状态中，导致大量低硫油是通过调和形成的，不同燃油性能可能会对主机产生影响，存在一定安全隐患。
三、对航运市场运行影响
预计低硫油公约生效短期会提升2020年的国际航运市场运价，同时对航运企业经营成本带来较大提升，倒逼航运企业进一步提升效率，降低成本。具体来看，短期来看影响主要是加快船舶拆解，降低船舶航速，船队排队加油，以及部分船舶继续安装脱硫塔。而长期来看则体现为推动以LNG为代表的新能源动力船舶订单加快投放，以满足长期的技术法规要求。
1、加快船舶拆解
从现有船舶的平均船龄来看，干散货船队中船龄超过20年的比例最高，达7.3%。但若考虑船龄超过15年的，则油轮船队中比例最高。油轮船队预计明年拆解量仍将保持较高水平，推动油轮市场运价预计在2020年将保持较高水平，一定程度抑制拆解量。
2、船舶减速航行
三大船型平均航速均处于较低水平，集装箱船平均航速继续下行，油轮近期小幅上涨。船舶减速进而继续减少运力供给。
3、开始时船用油供给相对不足，船舶排队加油消耗部分运力
从12月份起，在新加坡周边多艘油轮装载原油进行燃油调配。由于低硫燃油供应相对不足，高低硫油价差进一步扩大，同时船舶排队加油时间增长。在2020年开始时几个月这种状况将持续，进一步消化过剩运力。
4、长期影响：船舶使用LNG为动力的比例将进一步提升
LNG为动力的船舶，在手持订单中占比提升较快，但在船队整体规模中占比仍较低。达飞订造的以LNG为动力的船舶在2020年起陆续交付，马士基、现代商船等也在探索建造LNG、氢动力等新能源船舶，从而满足中长期的船舶减碳排放要求。日本的MOL和NYK都已经开始建造全球首艘LNG动力的干散货船，预计于2023年交付。
