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BDI指数近日连续飙升 业界担忧后劲不足

收藏 www.jctrans.com 2013-9-13 9:43:00 上海证券报

导读:BDI指数(波罗的海综合运价指数)近日连续大涨,让此前一直郁郁不得志的航运股终于扬眉吐气了一回。

  BDI指数(波罗的海综合运价指数)近日连续大涨,让此前一直郁郁不得志的航运股终于扬眉吐气了一回。不过,对于这一波颇为波澜壮阔的上涨,业内更多的看法仍是保持谨慎:鉴于运力过剩以及铁矿石需求的“成色”难辨,能否持续难以预料。由此,航运企业在欣喜的同时,更多的是持小心态度。 

  “这一轮BDI的上涨,最大的驱动力量在于海岬型船的飙升,这种船型主要用来运送铁矿石,即目前的现象是铁矿石需求量的增加。”一位大型航运企业的相关人士昨日告诉记者。 

  对全球铁矿石市场而言,中国需求举足轻重。由于巴西和澳洲至中国的铁矿石运价飙升,海岬型船运价涨势迅猛,带动大小船型运价均出现不同幅度的上涨,这一轮由铁矿石运价拉动的BDI上涨基本已成业内共识。但问题是,这波涨势究竟能否持续,业内的看法似乎并不统一。 

  乐观的看法是:这一轮由铁矿石运价驱动的上涨能够持续。广发证券认为,中国经济稳增长带动铁矿石稳步补库存,进入三季度末、四季度初,季节性景气作用带动补库存加快。由此,BDI的本轮反弹可能仍将持续,主要原因是中国PMI进一步上涨,反映经济呈现稳定增长态势,企业补库存需求客观存在。 

  但是,一个值得注意的现象是,此轮BDI上涨的背后,除了基本面外,亦有资金拉动的因素。“我们关注到,海外矿商主动加大铁矿石出售量,大肆租船推动运价上涨,以提升中国铁矿石到岸价,引导贸易商积极拿货。但是,这种行动更多的是单边推盘,并不是企业真的有这么多的补库存需求。以9至12月的数据,对比前四个月的数据,需求变化程度与BDI并不匹配。而从钢铁企业的库存、经营数据看,情况也并没有如此乐观。”记者采访到的航运业人士、分析师更多倾向于这种谨慎的观点。 

  FFA(远期运费协议)运价更能够反映这一态度。银河证券的研究报告指出,2013年四季度的海岬型船远期价格达到24750 美元/天,反映了市场对四季度运价相对乐观的情绪,但2014年一季度的FFA运价仅14750美元/天,显示市场对运价上涨的可持续性仍存疑。 

  谨慎的看法除了来自于需求是否如此强势的顾虑外,另一层担忧依旧是运力过剩,这也制约了BDI的进一步持续反弹。“从基本面看,市场运力过剩压力短期内难以缓解,四季度海岬型船的运力交付压力依然比较大,将会制约运价的反弹。”一位行业分析师向记者表示。 

  虽然BDI的上涨利好于拥有铁矿石外贸运输线的船运公司,但企业依然感觉到市场趋势的不甚明朗。“我们保持谨慎乐观的态度,虽然目前运价水平的确较上半年有了很大提升,公司对此已明显感觉到,但能持续多久也不好判断。”一干散货运输上市公司告诉记者。 

  尽管对持续性不愿做过多评价,但上市公司现已实实在在感觉到经营压力的减轻。事实上,今年上半年,因价格因素产生的“抄底”需求,铁矿石运输量已有所“抬头”,这在上市公司半年报中已有所体现。中海发展半年报显示,其干散货运输中,上半年唯有外贸铁矿石业务毛利率为20.9%,其他均为亏损,只力帮助公司整体的远洋干散运输实现盈利。

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