欧洲央行推总量1.14万亿欧元,但实际不封顶的量宽买债计划,无疑输出衰退,各国央行为自保救经济、遏汇价,势更勇于减息与量宽,全球资金将更滥,资产市场泡沫势更盛。香港经济日报撰文指出,正是家家已有本难念的经,欧央还变相呼吁大家自己顾自己,可以预见环球央行将更积极减息以至量宽,全球汇市固然风起云涌,在环球泛滥资金更激增下,资产市场包括环球股市势泡沫更盛,港股港楼应不例外,即使受压的商品市场,恐怕亦在轮流炒作下,大添波动,故资产市场泡沫与动荡已是今年大势所趋。这篇文章具有一定参考意义。
欧央变相推动 各国减息莫迟
欧洲央行量宽大开中门,由3月起至明年9月将每月买债600亿欧元,总计1.14万亿,但同时表明会量宽至通胀回正轨,意味买债计划实际无上限。如此巨额量宽,势令欧元汇价插水,昨兑美元再跌逾2%,跌穿1.12水平,有投行估计明年欧元兑美元或见一算。
欧央此举与输出衰退无疑,因若别国央行呆坐不动,欧元弱势将令该国货币汇价上扬,打击其出口与经济;且在环球低通胀下,货币升值意味入口货价跌,通缩压力势更大,惨遭池鱼之殃。
故欧央彰显的是,不单最大国美国,欧盟面对经济难关时亦只能自扫门前雪,大举量宽;换言之,各国货币政策只能各顾各,若各国央行再不勇于行动,便会在全球不理他人瓦上霜下,沦为输家。更何况,环球大多数国家都正面对经济困难。现实是在欧央宣布量宽前的一周,环球多国包括瑞士、丹麦、土耳其、印度、加拿大及秘鲁等央行,已纷纷出招自保。货币以兑欧元封顶的瑞士,更是冲着欧央势将量宽而决定与欧元脱钩,造成环球汇市的黑天鹅震荡。货币与欧元挂钩的丹麦则受累下,被迫一再减息。为摆脱通缩威胁的欧元区大举量宽,长期受困于通缩的日本亦势要再加码量宽;通缩与经济下行压力俱升的中国,继去年底突然减息后,今年仍可能要减息、降存款准备金率。
除欧、日、中外,一些经济下行压力大的国家如印度,亦势要再减息刺激经济。至于资源出口国如加拿大,亦因油价大跌,挫伤诸如楼市等经济环节,月初已偷步减息,未来亦势再减。
例外的差不多只有美国,因其不但本身经济复苏趋稳,欧日等量宽更令环球资金涌美,不但有利遏低债息,更助燃美股升势,暂能抵销强美元带来的负面影响有余,惟储局加息时机很可能押后至今年第三、第四季。
水淹资产市场 谷泡风险势增
正是家家已有本难念的经,欧央还变相呼吁大家自己顾自己,可以预见环球央行将更积极减息以至量宽,全球汇市固然风起云涌,在环球泛滥资金更激增下,资产市场包括环球股市势泡沫更盛,港股港楼应不例外,即使受压的商品市场,恐怕亦在轮流炒作下,大添波动,故资产市场泡沫与动荡已是今年大势所趋。