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一月我国外贸数据无意外

收藏 www.jctrans.com 2014-3-7 8:56:00 第一财经日报

导读:笼罩在我国北方地区的雾霾终于散去,然而,笼罩在中国1月份外贸数据上的“雾霾”似乎依然存在......

  笼罩在我国北方地区的雾霾终于散去,然而,笼罩在中国1月份外贸数据上的“雾霾”似乎依然存在,热钱流入、套利贸易这些热辣的关键词仍不绝于耳,远超预期的进出口高速增长令很多人疑云难散。

  笔者多年来关注中国外贸走势,并不认为热钱套利是让外贸数据“好看”的主要因素,原因在于三个方面。

  首先,春节假期扰乱名义增速。中国的农历春节假期历来多在2月份,部分年份在1月下旬,部分年份跨越前2个月。熟悉中国外贸企业习惯的人都知道,春节前集中出口成品和来年复工前准备进口原料,是多数企业的做法。

  仔细翻看入世十多年来中国进出口月度数据不难发现,每年1月、2月的月度进出口同比名义增速忽高忽低、忽上忽下,已是常态。去年的春节假期从除夕2月9日开始,企业集中进出口在2月上旬;今年的春节假期从1月30日开始,企业的集中进出口则主要在1月份。这也就推高了今年1月份的进出口规模,导致名义增速呈现快速增长。那么到了2月份,这一势头很可能将出现调转。2月24日,商务部新闻发言人沈丹阳做出“不排除2月份的数据同比会出现一些异常”的判断,也预示了这一情况。笔者认为,将前2个月或者一季度作为一个整体来判断2014年中国外贸的开局到底如何,可能会更接近真相。

  其次,分项进出口数据无法支撑热钱套利论断。

  我们用数据说话,先看进出口商品,在去年套利贸易盛行时频繁进出深港两地体积小、价格高的集成电路,在今年的1月份出口下降了46.5%、进口下降了17.8%,与整体进出口高速增长背道而行。再看贸易方式,被用来承载套利贸易的海关特殊监管区域物流货物方式,1月份出口下降43.1%、进口下降14.3%。还有贸易伙伴,内地对香港1月份出口下降18.3%、进口下降21%。为热钱提供套利的载体和路径在1月份的进出口表现都不尽如人意,甚至有些难看,因此至少可以表明“热钱流入是用来进行套利贸易,进而推高外贸增速”的说法,是没有数据支撑的。

  进一步浏览海关总署发布的1月份重点进出口商品表,正是那些传统的劳动密集型产品、汽车零配件、船舶的出口和农产品、原油、铁矿砂、汽车的进口快速增长,带动了同期整体进出口的“良好”表现。我们相信,这些产品进出口的大幅增长,绝非热钱套利所驱动。

  第三,外部情况侧面印证了进出口真相。

  今年1月份,发达经济体经济向好是市场的普遍看法,带动中国对欧美日出口大幅增长,这是原因之一,也是主导因素。其二,体现国际市场大宗商品价格的CRB指数在1月份迅速攀升,同时干散货运输市场波罗的海综合运价指数BDI虽在1月份有所回落,但与去年同期相比提升幅度超过50%,进口货物价格上涨对1月份中国进口值的攀升作用显著。其三,交通部公布的1月份中国外贸货物吞吐量增长10.1%,与海关总署公布的进出口增速基本一致;其中深圳外贸货物吞吐量仅增长0.9%,再次印证热钱套利绝非主要因素。

  上述三点原因之后,再啰嗦几句。近日人民币对美元连续贬值,市场普遍认为是官方主动干预,部分观点认为意在消除热钱套利的空间。笔者同意此轮贬值由官方主导,但其目的更多的是为传达中国要“完善人民币汇率形成机制,增强汇率双向浮动弹性”的愿景,而非遏制热钱套利。

  短短的2月已经结束,最新的外贸数据也将在全国两会期间公布。届时,如果您没有看到2014年中国外贸进出口良好开局的势头得到延续,请先参照上述三个原因,再细细品味沈丹阳的判断,或许就不会那么吃惊了。

  (作者系宏观经济研究者)

  作者:辉亚

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本文关键词:外贸数据,进出口贸易

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