从去年第四季度起，大规模操纵贸易数据的许多前提条件都已成熟，在岸与离岸市场的人民币汇率差价扩大，加上人民币升值，人民币套利风潮也就随之兴起。在珠三角地区的很多城市里，以虚假贸易进行套利的行为，已经成为资金充裕投资者心照不宣的行业操作。
著名的“保税区一日游”引发市场对于以虚假贸易套利的关注，专家指出，人民币屡创新高或是虚假贸易下引入热钱带来的“虚火”，需警惕海外资金回流对人民币汇率的影响。
热钱套利路线图
在欧债危机逐渐平息和多国推进量化宽松政策的背景下，境内外存在汇差和利差，人民币相对外币的吸引力再次增强，套利资金大规模涌入，在此背景下，运用离岸与在岸人民币汇率差异成为了业绩低迷的外贸商们牟利的新途径。
去年10月以前，在岸与离岸市场的人民币汇率差距还很小，但从去年第四季度起，大规模操纵贸易数据的许多前提条件都已成熟，在岸与离岸市场的人民币汇率差价扩大，加上人民币升值，人民币套利风潮也就随之兴起。在珠三角地区的很多城市里，以虚假贸易进行套利的行为，已经成为资金充裕投资者心照不宣的行业操作。
热钱套利的原理非常简单，主要通过离岸与在岸人民币的汇差、利率以及人民币升值，而这三种方式可以顺畅连接，实现套利最大化。
有深圳外贸小企业主告诉记者，实际上，在出口不景气之际，过去两年对于深圳许多外贸商而言，真正赚钱的生意其实是靠贸易融资套取人民币利差和汇差。原本从事珠宝首饰加工的何老板则充分利用了套利三部曲，通过内地母公司和香港子公司的虚假贸易往来成功在过去两年获得每年约30%的利润。
据何老板解释，这其中的一重获利是利用离岸与在岸人民币汇率差套利。首先，何老板借款100万美元，按照美元兑人民币6.20的汇率将这笔借款兑换为人民币620万元，然后以最低的运输成本向香港进口黄金，再用借来的620万元付款。通过这种方式，620万元在岸人民币就流入了香港，成为离岸人民币。然后，利用在港的子公司，将620万元人民币就地兑换为美元。根据当地美元对人民币6.15的汇率，得到100.8130万美元。最后又将之前进口的黄金加工成首饰出口，以美元结算，将这100.8130万美元送回内地。如果不计海关收费和运输等费用，整个套利过程获利8130美元。
除此之外，则是通过离岸与在岸人民币利差或高收益理财产品获利。据何老板描述，将进口的黄金原材料加工成首饰后大幅虚报数量出口，所得人民币去买银行推出的年化收益在3%~5%的理财产品，然后再将这些理财产品作抵押，开出融资性保函或者备用信用证担保，如果在此期间，人民币还在持续升值，则是利上加利，由此周而复始。“只要有了人民币，就有了稳定收益。毕竟人民币一直在升值。”何老板说。
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