对当前中国经济，我们要做的是“三去”，即去产能、去杠杆、去泡沫，千万不能再用宽松货币政策来刺激经济了。
央行决定从6 月16 日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5 个百分点；财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司人民币存款准备金率下调0.5 个百分点。这是今年以来第二次定向下调存款准备金率。
所谓“达到一定比例”，市场简称为“50/30”，即上年新增涉农（小微）贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末涉农（小微）贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。按此标准，此次定向降准约覆盖2/3 城商行、80%非县域农商行和90%非县域农合行。有人估计释放资金约600 亿~700 亿元，加上4 月份向县域行的定向降准，合计释放流动性不会超过1500 亿元。而此前，市场普遍预期两次定向降准释放资金当在3000 亿元，显然力度小于预期。别说对流动性有显著影响的国有大行和股份制银行，就是城商行，如被冠以“小微企业金融服务先进单位”的宁波银行去年全年贷款1700多亿元，可给小微的贷款不足100 亿元。可见，定向降准对上市银行基本挨不上边。
于是，有呼吁全面降准的，有呼吁降准不如降息的，甚至有评论称“央行一个人的战斗”，意即现在只有央行坚持货币不放量，总有一天央行将结束一个人的战斗，不得不向市场和众多有权部门屈服。
然而，全面降准、降息就能解决中国的问题吗？
稍微用脑子想一想就可知道，中国的问题不在资金紧缺，而在产能过剩；不在资金成本太高，而在因产能过剩造成的债务高筑。最过硬的一个数据就是PPI（工业生产者出厂价格指数），已经连续27 个月处于负值区间，商品太多，需求不足，不得不降价。即便如此，还是有大量的产品积压在仓库卖不出去，更有很大一部分产能闲置，在资产负债表的“资产”端上，大量的货币不是沉淀于“存货”，就是沉淀于低效、无效的“固定资产”。而在“负债”端上，则是负债增加，负债率上升。国家统计局局长马建堂日前在作客新华网时强调指出，2013 年全国所有工业行业产能利用率78.6%，意味着21.4%的产能是闲置的。日前，由西南财经大学与央行金融研究所共同成立的中国家庭金融调查与研究中心，发布了《城镇住房空置率及住房市场发展趋势》的调研报告，指出2013 年全国城镇家庭住房空置率高达22.4%，空置住房的资产价值在有空置住房家庭总资产中的比重为34.4%，在城镇所有家庭总资产中的比重为11.8%，空置住房占据了4.2 万亿元的住房贷款余额。这对银行来说不仅属于资本闲置，更是社会资源的巨大浪费。
全面降准？不错，100 多万亿元存款降低准备金率0.5 个百分点就是5000 多亿元，然而释放出来的钱不是流向那些过剩产能（多为国企，批贷款容易），就是流向房地产和地方融资平台，结果只能是加剧过剩和闲置。降息？是的，我国的资金成本确实很高，特别是在欧洲央行已经将基准利率下调至负利率的水平，中国更成了资金高地。且不说对广大储户来说，3.3%的1 年期存款利率相对2.5%（老百姓实际感受到的比此要高）的物价指数，已经过于微薄，存款已经大量流失，就算降息，还不是流向那些有可能获得低成本资金，但是已经债台高筑的过剩和闲置部门？特别要问的是，中国资金成本为什么高？就是因为大量资金被沉淀了，凝固了。看看放了七八十万亿元，真正有效流动的有一半就不错了。所以，不管是全面降准也好，降息也好，放松货币除了推高资产价格，让更多资金沉淀于无效产能或者存货之外，并不会有其他积极效果。
对当前中国经济，我们要做的是“三去”，即去产能、去杠杆、去泡沫，千万不能再用宽松货币来刺激经济了。
