日前，国家统计局披露数据，1—11月工业企业利润总额为56208亿元，同比增速降至5.3%，较1—10月回落1.4个百分点。其中，11月当月工业企业利润总额6761.2亿元，同比下跌4.2%，降幅创27个月新高。
工业企业利润增速创新低
数据显示，分企业类型来看，大部分企业利润增速仍继续回落，其中国企利润持续负增长。分行业来看，大部分行业利润仍为正增长，但增速仍普遍下滑，其中运输设备制造业利润增速最快，而石油加工行业继续受到油价下跌影响，利润跌幅明显扩大。
国家统计局工业司工业效益处处长何平分析，11月工业企业利润增速降幅扩大的主要原因包括：工业企业主营业务收入同比增长3%，增速比10月回落2.3个百分点；价格降幅扩大使盈利空间进一步缩小，特别是煤炭、原油等上游基础产品价格回落到近年来低位；主要采矿和原材料行业利润下降明显，“初步测算，11月份，因产品出厂价格同比下降2.7%，企业主营业务收入减少约2762亿元，而因原材料购进价格下降3.2%，主营业务成本减少约2062亿元，两者相抵，工业利润净减少约700亿元，而10月份因价格下降利润减少约600亿元。”
华融证券分析师郝大明认为，“11月工业企业利润增速同比下降，是多方面原因共振的结果，但主要还是PPI降幅扩大。”他表示，11月PPI同比下降2.7%，比10月降幅扩大0.5个百分点，连续33个月同比负增长。11月CPI同比上涨1.4%，创5年来新低。此外，12月16日汇丰中国制造业采购经理人指数公布，12月PMI初值降至49.5，半年来首次跌破枯荣线。市场分析认为，一系列数据均表明价格下行对经济造成的拖累已经逐渐表现。
虽然工业企业利润增速在加速放缓，但国信证券研究报告指出，11月工业企业与盈利质量相关的一系列指标纷纷改善，工业领域的“提质增效”逐渐彰显。具体表现在：11月工业企业主营业务成本率由10月的86.02%降至85.91%，为6个月来新低；主营业务收入利润率由10月的5.57%上升至5.69%，创年内新高；应收账款净额占主营业务收入之比由10月的11.89%降至11.03%，为年内新低。国信证券分析师钟正生表示，“当前工业企业仍处于结构调整的阵痛中。”
何平也认为，尽管当前工业企业利润增速呈现下滑趋势，但拉动利润增长的结构因素正在发生积极变化。从行业板块看，1至11月，采矿业利润同比下降21.6%，原材料制造业利润仅增长4.4%，均低于全部规模以上工业企业利润增速。但是，消费品制造业、装备制造业和高技术制造业利润分别增长6.4%、13.8%和17%，均高于规模以上工业企业利润增速。
何平表示，一方面，在投资需求减弱的情况下，消费需求平稳增长，对工业利润起到一定支撑作用；另一方面，调结构、促转型对工业效益的提升正在产生积极作用。
工业企业增长或继续承压
记者了解到，今年8月，规模以上工业企业实现利润同比增速两年来首次出现负增长，9月勉强转正，10月再次收缩，11月降幅进一步扩大。市场普遍预测12月工业企业利润增速仍不乐观，2014年工业利润增速将明显低于2013年（12.15%），未来政策有望进一步宽松。
中国社科院工业经济所副研究员原磊表示，未来一段时间内，工业企业的利润增长都将面临压力，主要有四个原因：一是劳动力成本、资金成本继续上升不可避免；二是未体现在国家统计局统计范围之内的中小企业经营状况，比规模以上企业更为困难；三是现在部分工业行业库存很高，尤其在商业流通环节，消化这些库存需要时间，会对企业经营造成压力；四是房地产行业投资将继续低迷，与房地产相关的产业短期内难以回升。原磊认为，结合此前公布的规模以上工业增加值数据可知，要实现今年全年工业增长8.5%的目标压力较大，明年的增长目标应适度降低。
郝大明也表示，从高频监测数据看，首先，12月工业生产同比增速平稳，与11月相比没有明显提高；其次，11月PPI降幅仍然较大；第三，投资活动仍然较弱，工业品销售难有起色，预测12月工业企业利润增速仍不乐观，2014年的利润增速将显著低于2013年。
在工业企业发展承压的大趋势下，市场对政策调整寄予厚望。原磊表示，“当前工业企业尤其是中小工业企业面临的最大困难还是资金问题，国家可以考虑同时降低存款准备金率和利率，目前政策上还是有较大的操作空间。”
海通证券分析师姜超也指出，11月产成品库存增速和库销比仍处高位，显示去库存压力仍大。11月产成品存货累计同比增长13.6%，较前10个月回落0.8个百分点，但仍处高位；库销比0.38，继续高位走平，产成品增速和库销比水平依然偏高，显示工业品通缩背景下的去库存压力仍大，预示12月工业增速或仍低迷，经济下行风险未消，货币宽松仍有空间。
在工业企业利润增速进一步下滑之时，市场关注点再次聚集到本周三即将公布的12月汇丰中国制造业PMI终值上。路透调查显示，预计12月汇丰中国制造业PMI终值持稳于49.5，初值为49.5，为七个月来首次收缩，该指数低于荣枯分水岭意味着经济收缩。同时，市场预测，1月1日国家统计局将公布的官方制造业PMI可能跌至50，这将意味着经济在2014年底减弱，政府需在2015年推出更多宽松政策提振经济。
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称，工业企业利润加速下降，出厂价格指数连续33月为负，订单需求不足，设备利用率远低于正常水平，这些都是通缩的典型症状，不应轻视，更不能误认为是新常态。必须积极应对，财政政策必须积极为企业扩需求减税费，降息、降准、增加汇率灵活性，切实改善实体经济的融资条件。
作者 王菲
