哪级政府敢向民间高息借贷？“县乡级”从银行借不到钱，不得已才“玩火”
网上这条为政府哭穷的微博大体是说：一家民营投资企业相关负责人透露，过去两三年，其公司部分业务是贷款给地方政府，年化利率：昆明18%，兖州14%，淮安14%，苏州12%……而今，他们已经不敢再贷款给地方政府。
“像我们这种民间金融公司，根本满足不了地市级政府的胃口。”李军(化名)是东营一家注册资本为2亿元的小额贷款公司负责人，谈及这条微博列出的政府借债利率，他觉得有不少水分可挤。
“苏州年财政收入是千亿级的，筹钱的话会首选银行和投资平台，犯不着向民间金融低头。”县乡级政府因为缺乏对银行的议价能力，在出现财政缺口时才可能向当地企业求助。
李军透露，为规避行政风险，地方政府的高息借贷往往都是在“桌面下”进行，有时会签两份借款合同，明的是正常利率，暗的则是实际执行的高息利率。“还有基层政府以非法集资的方式高息借款。”李军说，河北省滦平县曾以政府作为担保方、财政局作为借款方，向全县各机关“借款”5亿元，年利息开到了12%。
在我省审计部门工作的张先生2011年参加了全国地方政府性债务审计，当时出具的报告中，2010年底全国地方政府性债务余额中，银行贷款为84679.99亿元，占79.01%。2012年审计署选取全国36个地区进行了债务审计，2012年底债务余额中，银行贷款占到了78.07%。“从这个比例也可以看出，银行还是政府贷款的主要提供者。”张先生表示，地方政府向企业或个人高息借贷往往是饮鸩止渴的违规行为，不到万不得已，地方政府一般不会“玩火”。
地方“定制”信托产品，其中风险多大？借钱建保障房，年息超10%收益3%
张先生介绍，地方政府债券是成本最低的融资方式，不过发行地方政府债券必须获得国务院批准，发行资质和发行规模都受到严格的控制，而近年来银行对地方政府平台贷款已非常谨慎。
银行融资受限后，地方政府把融资方向转向了政府、信托公司合作模式(即政信合作)，中国信托业协会今年一季报显示，信托业资产管理规模已经达到8.73万亿元，同比增幅高达64.72%，其中很多信托产品是为了帮地方政府绕开融资限制而量身定制的，据估计已经超过了3万亿。
基建信托是信托产品中的主力，虽然或直接或间接的有地方政府担保，但是融资的成本还是明显高于银行贷款和城投债。目前基建信托的预期年化收益率多在10%左右，再加上管理费、渠道费用等，融资总成本基本都在10%以上，比一年期贷款6%的利率高出将近一倍，可以和上述微博中提到的高息贷款相媲美了。
“基建信托有不少投在了保障房的建设上，这里产生的风险需要好好控制。”张先生说，政府出面投资建设的保障房收益率一般在3%左右，而投向保障房的信托年收益率高达10%，两者差距明显。而且基建项目回报率往往比较低，保障房项目大概20年之后才能收回成本。这就会造成高成本融资融到的资金却不赚钱，甚至大规模亏损，地方政府只能再融资以偿还以前融资的本息。
今年6月国家审计署发布的《36个地方政府本级政府性债务审计结果》显示，如果分析地方债构成结构，其中地方融资平台公司依旧是举债主体，占地方债务余额的45.67%。但在抽查的223家融资平台公司中，有94家年末资产中存在不能或不宜变现的资产8975.92亿元，占其总资产的37.60%。“由于不少财政预算的限制，所以对地方政府来说融资平台很好用，但由此产生的不良资产却加大了其信贷风险。”张先生说。
