8月，搭上自贸区的翅膀，机场板块涨幅明显大于航空板块。截止8月30日，东航、国航和南航的月涨幅分别为21.12%、8.07%和10.55%；而上海、白云、厦门、深圳机场的月涨幅分别达到33.20%、12.27%、22.33%和18.25%。今年以来，由于经济增速的下降，强周期板块的表现不如弱周期板块，机场板块的涨幅明显领先航空板块。1-8月，机场股平均涨幅达到10%以上，其中上海机场涨幅超过30%；而三大航平均跌幅达到20%以上。
分析师高梁宇表示，航空下半年盈利难度更大。总结影响航空公司盈利的主要因素包括：1)供需差。2)票价。3)油价。4)汇率。上半年，主要因素的变化为：1)供需差同比改善，但趋势恶化。2)票价同比下降7%左右，但趋势有收窄迹象。3)油价同比下降4.5%左右。4)人民币升值约1.7%。下半年，预计主要因素的变化可能为：1)供需差维持弱平衡，客座率同比略改善。2)票价降幅收窄到5%以内。3)油价同比可能持平或者提升。4)人民币升值幅度预计0.5%以内。下半年供需差结合票价的综合效果可能好于上半年，但油价和人民币升值两大因素带来的负面效果预计将大于上半年，整体上如果没有超预期因素的出现，下半年盈利困难程度应该大于上半年。航空板块全年的盈利前景仍然不乐观。公司方面，从客源结构对票价的支撑来看，中国国航和海南航空盈利能力走在行业前列。
航空公司中报显示，今年上半年航空公司盈利主要来源是汇兑收益和营业外收入，航空主业受制于票价下降影响盈利十分困难。航空股经过8月的不同幅度的上涨，目前平均估值水平在10-12倍之间，但由于下半年的盈利确定性较弱，而且很可能下滑幅度超过上半年，目前的估值水平仍然提升较为困难。
人民币升值脚步减缓，下半年汇兑收益贡献可能弱于去年同期。二季度人民币累计升值1.44%，从6月开始，人民币升值步伐逐渐减缓，三季度目前升值仅0.13%左右。目前的汇率升值存在央行主动引导可能，升值趋势可能是虚弱的。今年下半年升值幅度较上半年将明显缩窄，绝对升值幅度可能弱于去年下半年。
