中国文化产业的并购正接踵而至，一大批企业借此迅速成长，并呈现出滚雪球式的发展。
记者 朱晓培
并购年年有，今年特别多。近期文化产业并购事件的频频发生，在不断刺激着人们的眼球。
7月，华策影视(300133)以16.52亿元收购上海克顿文化传媒，成为当时已宣布的影视业交易中金额最大的并购项目。然而，就在人们还没缓过神来，10月，掌趣科技(300315)就出手17.39亿元从一群80后手中收购了手游公司玩蟹科技，同时还花8.14亿元收购了上游信息70%股权，总金额达25.53亿元。
几年前，单个文化产业的并购案金额往往不过千万元，而现在却动辄十几亿元，甚至几十亿元。并购的领域也变得更加宽广—涵盖游戏、电影院线、广告、网络视频、影视剧制作等，甚至还迈出了国门，比如2012年万达并购美国AMC、小马奔腾并购数字王国等，都引起了不小的轰动。
据统计，2012年国内文化产业领域共有96起并购事件，涉及金额500亿元，而在今年，华谊兄弟(300027)、百度、蓝色光标(300058)、阿里巴巴、乐视等都收购了相关的文化项目。
对于接踵而至的并购热潮，中国文化产业投资基金董事总经理陈杭表示，IPO暂停导致上市困难是诱因。近年来，资本一直在围绕着影视产业转，尤其是在政策层面的刺激下，到2020年文化产业要成为国民经济支柱性产业，预计届时全国文化消费需求总量将达16.65万亿元。面对即将迎来的黄金期，文化产业受到各路资本热捧，风投纷纷向文化产业公司注资，希望通过后期上市获得高额溢价。
一个典型表现是，目前IPO候审的40余家文化企业中，很大一部分有PE&VC的支持。根据投中集团4月底的统计，自2007年IDG中国媒体基金诞生至今，国内累计成立了92只文化产业基金，其中36只基金处于开始募资状态，56只基金募资完成，规模达465.56亿元。与火爆的募资状况相比，投资和退出就显得较为逊色，目前投资案例仅披露88起，涉及规模51亿元，退出案例仅3起。
尤其是，2012年底证监会关闭IPO通道后至今仍未开启，致使风投想要退出更加困难。此外，证监会提高了上市门槛，不少准备上市的文化企业撤回了上市材料。这些上市无望的企业，只能通过与已上市的公司并购重组来融入资本市场。投中集团的数据显示，包括阿里巴巴、百度、掌趣科技等在内的企业并购中，均出现了包括IDG资本、深创投、盛大资本等投资机构的身影。
“任何一个产业经过初期发展阶段后，都需要资本的介入，以进行产业整合、提高产业竞争优势。”中国艺术研究院文化发展战略研究中心副研究员刘藩表示，另一方面，一些小公司做到一定规模，受限于单一的业务，前景有限，并购是最好的选择。
而市场也给予了这些急于出售的企业一个良好的契机。一方面，手游和票房正呈现出爆发式增长，使得资金充足的公司都想从中分一杯羹；另一方面，国内文化产业正在发生改变，单一的盈利模式已经难以支撑公司的长远发展。比如，仅有影视版权收益的博纳影业，因盈利模式单一，2012年总收入仅为8.97亿元，净亏损达989万元。因此，大公司也都希望通过并购实现快速增长和业务扩展。
而国际经验也表明，综合性的集团最具持久生命力，现在的国际巨头都通过资本整合了上下游产业链。迪士尼集团除了拥有众多招牌角色外，还经营媒体网络、主题公园、影视娱乐、品牌消费等多项产业，在其发展过程中曾经历了3次大并购；而涉足有线网络、影视娱乐和
出版业务的时代华纳，也历经了多次并购。
事实证明，并购确实正在帮助国内文化企业呈现出滚雪球式的发展。从2011年3月收购博思瀚扬开始到现在，蓝色光标共发起了9次收购行动，市值也从当时的30多亿元成长到目前的160多亿元；2009年上市的华谊兄弟，已通过4次大规模的并购，成功完成了电影、电视剧、艺人、游戏的泛娱乐平台布局；华策影视在2010年上市后，也通过3次大并购实现了从电视剧、影视到综合性娱乐传媒集团的提升。
不过，并不是所有的并购都能成功。华录百纳(300291)董事会秘书陈永倬表示，全球范围内只有不到20%的并购是成功的。以盛大文学为例，自成立后陆续收购了起点中文网、晋江文学城、红袖添香网、榕树下等多个原创文学网站，但由于内容生产和品牌、渠道建设对接不好，导致矛盾日积月累，最终爆发了大规模离职事件，甚至影响到公司的上市计划。而当年日本索尼并购哥伦比亚电影公司之初，也曾因文化冲突、管理不善等问题而亏损了30多亿美元。
因此，参与并购企业需要注意的是，尽管并购也许会在短期内带动公司股票上涨，但能否成功还要看后期双方的融合情况。一旦整合不当，反而会掣肘公司的后续发展。
