近期召开的中央经济工作会议，明确提出推进经济结构调整，坚定化解过剩产能的要求。作为污染较重的化工行业，淘汰落后产能和提高新建产能的门槛是后续政策主攻方向，值得注意的是，环保压力导致的产能压缩，使得部分化工子行业供需结构好转，今年草甘膦、染料等成为明星品种，均是因循这条逻辑。确定性的整合将提升行业景气度，据上证报资讯了解，合成革和钛白粉都已有明确的产能调整政策导向，或在明年率先突围。
今年初温州市政府发布合成革行业整治提升方案，要求至2014年6月底，温州市主要合成革企业生产线将削减30%，至2015年底减少50%。由于温州合成革产能全国占比接近50%，随着整合期限的来临，明年合成革景气度提升是大概率事件。
目前低端人造革产品在生产过程中需要加入增塑剂DOP 和含铅、镉等重金属元素的稳定剂，这些物质难于降解，容易对环境造成污染，发达国家已禁止使用；而在我国由于其价格优势，仍然存在一定的市场空间。随着环保理念的提升，我国也开始逐步淘汰低端的合成革产能，以PU 合成革所代替。此次温州市整顿合成革产业，要求区域环境空气中DMF 浓度控制在0.2 mg/m3 以内，合成革企业周边环境空气无恶臭。可以预计，此次整顿将大幅缩减低端产能，并改变行业供需格局。
钛白粉行业作为另一个产能过剩、污染物较重的化工材料，也在政府大力整合的规划中。在11月中旬召开的2013年全国钛白粉行业年会上，环保部环境规划院官员明确表示，钛白粉污染防治政策已完成初稿，按照计划将于明年出台。此外，中国涂料工业协会钛白粉行业分会秘书长也表示，钛白粉准入条件，重在控制增量，优化存量，传统硫酸法产能将受到严格约束，先进工艺的氯化法有望加速普及，明年将迎来整合大年。
根据钛白粉污染防治初稿，将在清洁生产、大气污染防治、水污染防治、固体废物处置及综合利用等方面提出要求。单线年产能要求达到3万吨以上，并以二氧化钛含量不小于90%的富钛料为原料。目前国内钛白粉年产能过10万吨的企业仅约10余家，而低于5万吨的企业合计产能接近50万吨，如果该部分产能被淘汰，将减少行业总产能20%左右，供需结构将得到改善。
同时，在《钛白粉行业准入条件》修订版中，重点强调了在既没有可开发的钛矿资源，又没有硫酸资源配置的区域，应该进行一定程度限制新建、搬迁进入硫酸法钛白粉生产工艺系统的项目。修订版明确规定应当采用目前国内、国际的先进工艺，避免和抑止平面化产能扩张的弊端。
总体来看，在国家坚定推行落后产能淘汰的背景下，对于已有明确政策压缩、下游需求相对稳健的化工细分产品，其行业盈利水平有望回归正常。按照目前的最新政策动态来看，合成革和钛白粉有望率先突围。
（数据研究部 刘重才）
