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圣诞节前BDI逐步回落

收藏 www.jctrans.com 2013-12-25 8:42:00 研报海通证券

导读:13年运力增速7%,略高于6%的需求增长,而且大船交付比重过高,欧美航线结构失衡进一步加剧。

  板块观点

  13年运力增速7%,略高于6%的需求增长,而且大船交付比重过高,欧美航线结构失衡进一步加剧。在载箱率不足前提下,主流公司仍将会采用“联合提价”模式改善经营,但提价由于缺乏货量支撑会遭遇天花板,11月集运“涨后回调”符合预期。此外,马士基、赫伯罗特、达飞等欧洲航运巨头获益于规模化、南北航线等方面的优势,竞争力更为明显,13年仍能实现盈利,给其它班轮公司造成较大压力,若P3顺利运营,欧洲公司的领先优势有望继续被扩大。14年运力的的交付依然庞大,尤其是欧美航线上持续的大船交付,主流航线供求失衡持续承压,P3若能通过各国政府的反垄断调查,短期有利于行业运价的维护,但中长期将对其它船公司和联盟构成较大威胁。

  市场运价

  运价综述:船公司陆续执行冬季停航计划导致市场舱位供给量减少,上周迎来客户在元旦前的出货小高峰,主要航线载箱率维持在高位,欧线在未出现涨价后的大幅回调,美线执行12月20日涨价计划,但幅度仅为100美金/FEU,其它航线运费总体保持稳定。上周中国出口集装箱指数CCFI报1066点,环比增长2%,年平均值同比下滑7.7%;上海出口集装箱运价指数SCFI为1115点,环比微跌0.2%,同比跌2.7%,年均值同比亦下滑14.2%。船公司通常会在年底同部分欧美BCO客户签约,运价锁定1年,为获得更强的议价能力以及维护当前运费水平,船公司已宣布明年1月份涨价计划,其中美线将在1月15日提价300美金,欧线则会在1月6日提价300美金。

  欧线:元旦前的出货高峰来临,订舱量环比略有回暖,同时部分航商在近期加大了临时性停航的密度并加强运力控制力度,载箱率基本维持在95%以上,部分航次满载。上周北欧线运价报1526美金,环比下滑3.8%,同比去年同周上涨23%,年初以来平均值下滑22%,地中海线报1601美金,环比下跌3.7%,同比去年同周上涨42%,年初以来平均值下滑15%;为了巩固年底到明年初的运费水平,争取近期BCO客户更高的签约价,部分船公司拟于1月6日再次在欧线提价,幅度为300-400美金/TEU。

  美线:相对于其它航线,美线上周出货平稳,航线载箱率仍维持在90-95%左右,一定程度上打压了船公司在12月20日200美金的涨价效果,实际涨幅约为100美金/FEU,上周美西运报1814美元/FEU,环比上扬6.7%,该运价同比去年下滑19%,13年初以来平均值同比下滑11%,美东线报3117美金,环比上涨5.2%,同比去年下滑8%,年初以来均值同比下滑4%;美线第二阶段涨价将于1月15日执行,幅度为300美金/FEU,由于美线在年底到明年5月将分阶段逐步落实BCO客户的签约工作(锁定运费),为了获取更强的议价能力,预计后续涨价成功概率较高。

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本文关键词:航运业,圣诞节,BDI,集运,涨价

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