中远扭亏为盈不仅要靠出售资产，更需要提升核心竞争力。
在沉寂近两个月后，ST中远又一次被推上舆论的风口浪尖。继出售中远物流之后，ST中远再卖资产，出售中集股权。一时间引发业界和媒体热议，对于ST中远频频出售资产，有人称是左手卖右手买。
石维
如中远集团高层两个月前所言，中国远洋控股股份有限公司（以下简称ST中远）为实现扭亏保壳，继续甩卖家当，其子公司中远太平洋有限公司（以下简称中远太平洋）向关联公司出售中远集装箱工业有限公司（以下简称中远集装箱工业）全部已发行股份及相关股东贷款。
左手转右手
5月20日，公司宣布子公司中远太平洋与LongHonourInvest－mentsLimited、中远(香港)集团有限公司(下称“中远香港集团”)签订协议，中远太平洋向LongHonour出售中远集装箱工业全部已发行股份及相关股东贷款。
中远集装箱工业主要资产为其持有的中集集团4.32亿股A股和1.48亿股H股股票，共计约占中集集团总股本的21.80%。中远集装箱工业全部已发行股份及相关股东贷款的估值共计12.2亿美元，约合75.4亿元人民币。此次交易在2013年预期将为ST中远带来约29.07亿元的未经审计税前收益。
早在3月12日，ST中远发布公告，提出拟向大股东中远集团出售其直接持有的中远物流100%股权的初步建议。随后中远集团以67亿元的价格买下了中远物流，使ST中远获得约20亿元的溢价利润。
不过，无论是此前出售中远物流，还是当下出售中集股权，其实就是左手换右手的交易，目的就是非上市公司输血给上市公司保壳。
实为扭亏之举
今年两次资产售卖可为ST中远获得约30亿元的溢价，刚好弥补其上半年的亏损，扭亏重任完成大半。“下半年的市场行情一般比上半年好，料亏损不会超过20亿元。”一位灵通人士表示，中远上下视扭亏为第一要务。
目前，航运市场的严峻形势仍将持续，ST中远在今年想依靠主业翻生似乎是没太大希望了。剩下的唯一路子就是变卖资产保壳。
有分析人士认为，2011年和2012年，公司已连续2年大幅亏损，按规定，若公司2013年继续亏损，2014年将面临暂停上市的风险。
同时，按上市规则要求，从“*ST”到“摘帽”的难度比从“暂停上市”到“恢复上市”的要求低得多。最重要的区别是，前者仅要求净利润为正，后者则要求扣除非经常损溢后的净利润为正。
换言之，ST中远选择在2013年扭亏是避免退市的最佳选择，若2013年持续亏损并暂停上市，则需要主业盈利才能恢复上市，对于当前的航运企业而言难度非常大。
2013年一季度，中国远洋继续报亏19.9亿元，虽同比减亏26%，但亏损额度仍然巨大。分析人士预期，公司在今年只能通过非经常性损益扭亏。
利于专注核心业务
ST中远表示，本次出售中集集团股权，是中远太平洋公司管理层经过审慎研究及长远考虑的决策，有利于中远太平洋更加专注于核心业务的发展，同时本次交易将给中远太平洋带来可观的一次性收益，为其收购优质新码头、提高各码头盈利能力、巩固集装箱租赁业务发展提供资金。
据了解，今年4月底，国务院国资委为央企定下了全年利润增长10%的目标，并为此宣布专门成立“保增长”工作小组，帮助央企解决发展中遇到的困难和问题，日前国资委奔赴亏损央企调研，国资委的“保增长”小组将至少在一年的时间内保持和中远沟通机制，督促中远集团止住出血点。
救一时难救一世
在大同证券分析师张诚看来，上市公司为扭亏、保壳避免退市而变卖亏损的“家当”是常见行为，也是比较快速、可行的扭亏为盈的可选方式，同时避免退市维护了投资者的权益。
除了ST中远外，近来频频变卖资产的上市公司还有中国铝业、ST鞍钢等巨亏上市公司。有接近国企的人士指出，国企、央企多多少少有一些拿得出手的“家底”，例如凭借计划经济时代低价拿到的土地以及过去“三产”的资产。但尽管卖资产可以将账面做得较好看，但这显然不能实现可持续发展。
“这就是个救一时还是救一世的问题，”资深航运业人士表示，“如果说是为了这个公司长远发展考虑，目前这种变卖资产行为无疑是短视的，虽说面临退市威胁实属无奈，但造成目前状况也和之前几年的一些决策脱不开干系，这家企业并没有能够在风险控制以及业务结构布局上做到未雨绸缪。”
做减法也要做加法
ST中远尽力做资产处置避免亏损的举动并未获得一片称许，一位不愿透露姓名的分析师直言对中远的未来“不抱有希望”。该分析师认为，如果行业没有重大变故，ST中远在集团的支持下年内扭亏并不成问题，但该公司更大的问题是，通过资产处置扭亏后的中远又将靠什么盈利？未来一年、两年的经营业绩又将如何做？未来五年、十年又会如何？
业内人士指出，上市公司要实现扭亏还是需要内部管理的提升，增强核心竞争力，降低经营成本，或积极谋求转型。
ST中远做减法的同时，也要做加法，近期中海集运做法值得借鉴。该公司公布了大笔购船订单，将用40多亿购入5艘全球最大最新的集装箱船，该公司董秘叶宇芒表示，购船初衷在于降低单箱成本，提升中海未来的竞争力。上述分析师认为中海这种调整船队结构的清晰战略，显得比中远更具未来视野。
中远投关部人士认为，出售中集集团所得的款项净额，将有助于巩固并提升公司财务状况，为其收购优质新码头、提高各码头盈利能力、巩固集装箱租赁业务发展提供资金。这也是中远调整结构的方式之一。
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国资委小组调研中远等央企 称这次不会再给钱
□ 康怡 张向东
拖累央企2012年利润整体表现的中远等几个“巨亏王”，近日将陆续接受他们的出资人——国资委的“问诊”。按照此前召开的第一季度央企经济形势分析会披露的信息，国资委史无前例地为央企定下了全年利润增长10%的目标，并为此宣布专门成立“保增长”工作小组，帮助央企解决发展中遇到的困难和问题。这在国资委的历史上也是第一次。
国资委这次调研的央企主要包括鞍钢、中远、中铝、中冶等。
国资委的工作小组在中远调研期间，听取了中远的意见。中远希望国资委出面帮助降低企业的融资成本，目前中远的融资成本比其国外同行要高出好几倍。希望银行贷款的期限能延长，贷款的利息能降一降。同时，中远还提出希望国资委能出面帮助协调，通过政策淘汰航运市场的过剩运力。
“我们希望有关部门能够提高报废年限，让一些旧船能够提前报废，这样既能解决一些过剩的运力，又能得到国家的一部分报废补贴。比如，干散货船，国家强制报废年限是33年，如果提高到25年报废的话，至少可以解决10%的运力。而国内的干散货的过剩运力应该是在20%左右。”
另外，中远还希望国资委能继续加强国货国运政策的力度，让一些国有大型企业形成战略联盟，双方签订长期的货运协议。
针对企业提出的要求，国资委相关人士透露，对于历史遗留问题的解决，如果经过决策有必要支持，国资委可能动用的只有国有资产收益金；同时他强调，对于企业希望通过国资委的影响力去游说以获取金融方面的支持，国资委是不会提供这方面的任何帮助的。
分析人士也认为，至少从高层近期的表态来看，不会再有类似2009年那样大规模的经济刺激计划砸到央企身上。这也就意味着此次“保增长”国家不会给弹药，既不会给项目，也不会给钱。
微博看市场
@吴宾山：中国远洋不断亏损和折旧的船居然还有53%的溢价！而中远以保壳为名拼命把优质资产回售给大股东，资产质量进一步恶化，小股东再遭剥削。虽是行业低谷，但马士基去年和今年1季度都是盈利的。资产的盈利能力天差地别。 显然目前ST远洋的价格还远没有到投资区域。
@Jimbowhy：A股“亏损王”中国远洋“割肉求生”——中国远洋今年上半年连续两次出售了自己的优质资产：首先是旗下中远物流100%的股权，中远物流是中国远洋四大业务板块之一，2012年盈利7亿元左右，其次是出售中集股权。如果远洋大脑没坏，我相信这是好事！
@钟耀钱_向钱看：之前出售了中远物流，现在又出售中集股权，说真的，中远洋还有什么竞争优势？除非海运的寒冬真正过去，否则中远还是有可能退市。
@海运圈社交网：中国远洋为扭转连续两年巨额亏损而面临A股退市命运，又亮出扭亏的第二张牌，这次是出售其持有的中集集团股权。这也是意料中的事情，不知还有多少资产可卖呢？
@蒙其_DKYO：中远算是高材生了吧，从登陆主板的40元，被众星捧月，抬到68，可谓意气风发一时，然后开始了他的噩梦，一路向下，在4块左右时ST戴帽，继续向下，最低点3.12点。5月20日公布出售资产，飙升到3.46，瘦死的骆驼比马到，到时候来个资产重组，或者国家注资，又是一条好汉。
@五洲海盛集团：在中国远洋巨亏近百亿的同时，总部位于丹麦的国际航运业巨头马士基实现了从亏损到盈利的转变。2012年，马士基集团全年盈利约40亿美元；数据上中国远洋的亏损仍在继续，出售资产、缩减船队、减薪控成本这些措施能挽救远洋吗？
@航运之家：为了扭转亏损，继出售旗下优质资产中远物流后，中远又公告出售所持有的中集集团的股份。5月20日晚间，中国远洋发布公告，公司子公司中远太平洋拟出售中远集装箱工业全部已发行股份给中远香港集团实际控制一方“LongHonour”。猜猜中远下一次卖谁？
@神嘛事儿：中远把中集卖了，如此中远就只剩下运营效率极其底下，并且随时拆解的大船了，央企还是舍不得重资产，央企只会玩重资产，玩不来轻资产，所以中远玩不来最有前途的服务，估计中远要搞成毛股。
@海运圈社交网：JHNc Long Honour是注册在英国维京群岛的公司。注册股本为5万美元。截至2012年12月31日，Long Honour经审计的资产总额为3868万美元，总权益合计3868万美元。却收购中远太平洋约29.07亿的中集的股份。真是蛇吞象啊！
