中远航运公布一季度业绩快报，2013年首季营业收入同比增长5.19%至17.42亿，归属于母公司股东的净利润为-4507万，去年同期为382万，今年一季度实现EPS为-0.027元。
事件评论
公司一季度平均单位运价下降约5%，与行业平均水平基本吻合。中远航运一季度完成周转量226亿吨海里，同比上升10.12%，而营收同比仅增长5.19%，估算的公司一季度平均单位运价水平同比下降约5%。据判断，这与2013年一季度航运市场持续低迷，特种船运价同比下降的基本面表现基本吻合，公司的主力船型多用途船基本在1.5-2.8万载重吨之间，Clarksons数据显示，1季度1.7万载重吨的多用途船市场租金水平为8600美元/天，同比下降6%。
船用燃油市场均价下降11%。一季度380号船用燃油的市场均价为633美元/吨，同比下降11.3%，如果按照11%的燃油价格下降幅度来估算，公司一季度同比可以节约燃油成本在5000万左右。
资产负债率上升，利润下降可能还受到了财务费用上升的挤压。考虑到今年一季度营业成本的涨幅可能低于收入涨幅，预计毛利率水平可能会高于去年同期的8.56%。但由于公司在最近1年中增加了长期借款(合计增加了约10亿)，并且收购了广远大厦和广远运输100%股权，公司资产负债率从2012年一季度末的50%上升到最近的63%，我们判断净利润的下降很可能还受到了财务费用上升的挤压。
作者：韩轶超
