国际油价持续高位运行以及近日的快速上涨，直接触发国家发改委上调航空煤油出厂价格，各航空公司随之上调国内航线燃油附加费，根据有关人士估算，从昨日起旅客乘坐飞机至少多掏50元。而对于广大股民来讲，最为关心的则是航空股是否会低空飞行。
光大证券（601788）长沙芙蓉中路营业部高级分析师张超认为，油价上调会对国内相关上市公司产生传导效应，航空股会受到一定的负面影响，但是行业整体盈利水平不会受太大影响，而且整个航空股估值处于10至15倍的市盈率水平，中线持股的风险不大。
据介绍，本次是年内首次调整航空煤油价格，上涨幅度约为5.8%，高于去年12月份的4.9%，而市场预计2011年航空煤油价格将有10%左右的上涨，因此调价早已在预期之内。根据测算，国航、南航、东航、海航四大航空公司今年国内航线用油量分别为300万吨、321万吨、262万吨和80万吨，由于本次油价上调，四家航空公司的航油支出将分别增加10.5亿元、11.2亿元、9.2亿元和2.8亿元，净利润分别减少7.9亿元、8.4亿元、6.9亿元和2.1亿元，对应每股收益分别减少0.06元、0.09元、0.06元和0.05元。而在2011年，四大航空公司每股收益分别为1.15元、0.65元、0.60元和0.75元。由此可见，油价上调对四大航空公司业绩影响有限。
张超进一步分析，目前航运市场整体供求环境还是需求增长快于供给，航空公司能够通过票价折扣、增加燃油附加费等手段来传导大部分燃油成本，在国际油价未出现趋势性快速上涨、燃油附加费联动机制仍然有效的情况下，油价波动不会过分侵蚀航空公司的盈利，也不会成为近期投资航空股的主要风险。
作者： 张禹
