通用收入的60％来自于国际市场，其中尤其是中国市场贡献了相当大的收入比例，而中金的参与可以帮助通用向投资者讲述一个更好的“中国故事”。
从退市重组到再上市，曾经全球最大的汽车公司只用了18个月便完成重生。
11月18日，通用汽车公司（NYSE：GM，下称通用）首席执行官阿克森(Dan Akerson)敲响了纽约证券交易所的开盘钟，通用正式在纽交所挂牌交易。
高于发行定价6.1％，通用以35美元开盘交易，此后小幅下挫，最终收于34.19美元。
以33美元发行价计算，通用成功募集资金157亿美元，如计入价值50亿美元的优先股，通用已打破Visa公司在2008年创下的197亿美元融资纪录，成为美国历史上最大IPO。
11月17日，此前因为救助通用计划而承受巨大压力的美国总统奥巴马高度评价通用上市的意义，虽然距离美国政府收回成本的50美元每股的“奥巴马价格”还有相当大的差距。
奥巴马在声明中表示，通用IPO是美国汽车工业历史上的一个重大里程碑事件，标致着通用汽车的重大转折。
“18个月前是个破产的企业，18个月后就完成脱胎换骨。”参与此次承销的资深投行人士分析，“在18个月内完成产品质量的提高、成本削减以及最后与资本市场接轨，这是十分令人敬佩的。”
值得注意的是，在通用规模庞大的投行阵容当中，两家中国背景的投资银行中金和工银国际也参与其中。
11月18日，一位接近中金的人士对《财经》记者表示，中金能够参与到如此大规模的国际企业上市融资，意味着中金在国际投资者和中国投资者的动员能力获得国际市场的认可。而在此次承销当中，中金直接面对国际投资者对其团队也是锻炼。
该人士分析认为，目前通用收入的60％来自于国际市场，其中尤其是中国市场贡献了相当大的收入比例，而中金的参与可以帮助通用向投资者讲述一个更好的“中国故事”。
浴火重生
通用上市受到了投资者的追捧，上市当日上涨3.61％，优于道琼斯上涨1.57％的表现。
在上市前两日，通用连续向美国证券交易委员会（SEC）更新上市推荐书S-1，先后将普通股发行价提高至32美元至33美元，并增发B级优先股9200万股，其中包括1200万股的超额配售部分，将普通股招股范围从3.65亿股扩至4.78亿股。
接近此次上市融资的投行人士认为：“通用上市的定价相对合理，起始价格较低，后来根据市场的反应适当调高了价格。”
金融危机使得这家百年老店斯文扫地，但也正是在外部力量的促进之下，通用汽车得以解决了困扰经年的财务负担过重的痼疾。
过去十年当中，通用曾经两度面临财务危机，最终都勉强过关。而在这一轮危机当中，通用通过资产出售和重组大举关闭亏损严重的业务。
2010年8月20日，在出售未果之后，通用宣布关闭悍马品牌。此外，通用还宣布在2010年11月，关闭庞蒂亚克品牌。萨博、土星（Saturn）等品牌也被出售或逐渐关闭。
在一系列的品牌梳理之后，通用在美国本土市场最终仅保留了四大核心品牌：雪佛兰、凯迪拉克、别克和GMC。
S-1资料显示，新通用正将制造中心逐步向低成本地区转移，“约43％的产品将在中国、墨西哥、东欧、印度和俄罗斯等低成本地区制造，这些地区的平均人工低于15美元一小时。”
另一方面，通用在全球范围内裁员2.1万人，对员工进行整体降薪，并计划在2010年底之前关闭13家工厂，仅保留34家。
2009年6月退市后，通用在一个月时间中迅速完成重组。2009年7月11日，通用走出破产保护程序，新通用汽车公司成立。
14个月后，2010年10月，新通用即向SEC递交证券发行推荐书，正式走上上市之路。
SEC资料显示，通用前三季度总销量达到850万辆，并已连续三个季度实现盈利，三季度净利润22亿美元，每股收益1.2美元。据管理层预测，通用将实现全年盈利，这也是自2004年来公司首度实现此目标。
北京汽车投资有限公司原副总裁舒畅对《财经》记者分析认为，过去通用的财务负担太重，“盘子大，但是没有太强的竞争力”，金融危机虽让帝国坍塌，却也为其洗尘，解决了很多“老大难”的问题。
“现在的通用抛开了拖后腿的资产，目标也更明确，把有限的资源集中到更有优势的业务上去。”舒畅在电话中对《财经》记者表示。
但是，整合效果需要时间来检验，而摆脱了不良资产和重重债务的通用正迎来一个机会，当下的全球汽车产业变局之中再次寻找创新的灵感。
“现在下结论还为时尚早，新通用的竞争力还有待时间检验。”参与此次上市的人士分析认为，“汽车行业是一个竞争非常激烈的行业。日本、德国在技术和成本方面都有很多优势。通用现在具备了多元化优势，成本也下降很多，但这些优势不能在短时间内显现。”
痛失欧宝
看着北京大街上穿行的“新君威”，舒畅毫不掩饰其失望。上海通用旗下的新君威原型出自通用欧洲子公司欧宝，而舒畅曾经有机会帮助北汽将欧宝公司一口吞下。
在通用陷入困境之时，包括欧宝、悍马、萨博在内的资产成为其计划处置的资产，其中欧宝被认为是最有价值的资产。
作为在欧洲市场的重要战略布局，欧宝一直着力研发小型车架构，拥有众多成熟车型。
其时，通用一宣布将出售旗下欧宝，便引来多家车企关注，最终三家公司进入正式竞购阶段，其中包括了来自中国的北汽控股。
“若能成功收购欧宝，将会真正改变全球汽车产业的格局。”舒畅对《财经》记者表示。
在国内汽车市场，北汽的市场规模和布局落后于上汽、一汽、长安、广汽等竞争对手，跨国并购可以使其快速追赶对手。
“欧宝目前在全球的销量能够达到120万辆，市场复苏之后能稳定在200万辆以上。”舒畅分析，“如果北汽能够收购欧宝，整个产能就能接近400万辆，这在世界排名能够达到前六、前七的位置了。”
为了解欧宝资产的情况，包括徐和谊、汪大总在内的北汽控股高层曾经紧急赶往欧洲近距离考察欧宝资产状况，“在街头巷尾数欧宝汽车。”
分析人士透露，欧宝的定位是中小型车，其发动机等核心技术具备节能环保的特点，符合主流消费趋势，在节能汽车以及电动汽车领域都有非常好的技术储备。“欧宝的产品序列完整，未来十年的东西都有，收购之后可以在技术上有颠覆性的改变。”
最终这一交易并未达成。2009年7月25日，北汽宣布“未与通用达成同一战略目标”。11月4日，通用宣布将保留欧宝汽车，终止该出售计划。
接近这一交易的人士透露，收购失败的直接原因在于北京市政府的态度变化，北京市政府高层一度也曾对这一交易备感兴趣，并明确表示支持。
但是随着北汽与通用接触的深入，北京市政府高层在这一问题上态度渐渐陷入犹疑。
该人士透露：“国内企业跨国并购多不成功，欧宝的收购价格高达数十亿元人民币，政府领导的考虑未尝不是慎重之举。”
但是，北京市的犹疑使得欧宝的收购时机转瞬即逝，通过出售资产、政府借贷暂时渡过财务难关的通用很快将欧宝宣布为“非卖品”。
“欧宝在欧洲市场的发展非常好，是通用的宝贝。他们当时确实是因为资金周转不开了才不得不考虑出售。市场稍有向好，就立刻不卖了。”参与交易人士透露。
2010年3月，通用宣布将为欧宝和沃克斯豪尔提供19亿欧元的重组费用。同时，宣布了其为期五年的复兴计划，2010年欧宝计划发布十款重要车型。欧宝成为通用涅重生之后在欧洲市场最为重要的棋子。
“中国故事”
自通用进入实质性程序以来，上海汽车集团将会购买其部分股份的消息便被媒体格外关注。
11月初，《华尔街日报》援引消息人士的话称，上汽集团最终可能会收购通用10％的股份。但分析人士也认为，引入中国投资者可能会面临美国政府以及舆论的压力。
在通用的招股书中明确提及，此次通用IPO并不面向中国大陆市场发售。
最终，上汽的股份被定位在“象征意义”。11月18日，也即在通用IPO的当晚，上海汽车集团股份有限公司（600104.SH）发布公告，旗下全资子公司上海汽车香港投资有限公司以近5亿美元的价格获得了通用0.97％的股份。
饶是如此，上汽入股通用的意义仍被业内积极解读。上海汽车原高层对《财经》记者表示，入股通用使得双方新添一层资本纽带，有益于双方在中国市场、印度市场的紧密合作。
11月17日，上汽与通用宣布，双方签署协议，深化两家企业在技术领域的合作，上汽将会进一步融入通用汽车的全球产品开发体系当中。双方表示，将会共享技术和经验，在电动车和零部件方面合作开发。
2010年初，通用汽车公司国际运营部总裁Tim Lee曾预计，通用在中国的销量很快就能超越在美国市场的销量。
这一预言的实现并非难事。2009年，通用在中国市场的销量为182万辆，在美国市场208万辆。但是，2009年，通用在中国市场销量的增长速度超过66％，而在美国市场则下降超过33％。
在中国市场成为其单一最大市场之后，通用将会加强其与中国的资本纽带关系。参与此次上市承销的投行人士透露，此次中金和工银国际参与到通用的IPO进程中，也为今后通用登陆香港资本市场和内地国际板做好铺垫。
该人士透露，通用目前已经有在香港和国际板的上市设想。
