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中国债券市场为何引入外资发行主体?


www.jctrans.com 2005-10-10 10:11:00  中新社

  国际金融公司和亚洲开发银行获准在华发行人民币债券,中国相对封闭的债券市场上由此将出现外资发行人的身影。两家外资机构总共二十多亿元的债券发行规模虽然不大,但在观察者眼里,这不仅是中国债券市场对外开放迈出的重要一步,而且是中国金融市场国际化的重要一步。

  分析人士指出,从允许境外机构投资者(QFII)在华投资,到允许外资机构在华发行债券,中国政府此举具有重要战略意义,将进一步提升中国资本市场和人民币的国际地位。

  中国债券市场为何要引入外资发行主体?首先,这是中国债券市场渐进开放的要求。目前,在银行间债券市场上,外资银行可以参与债券的发行承销,也可以买卖债券;此前,债券市场还引入第一家境外机构投资者——泛亚债券指数基金。在此基础上,允许国际开发机构在国内发行债券则是发行主体的突破和创新,无疑将促进中国债券市场的国际化进程。

  其次,引入外资发行主体,有利于推动中国债券市场发展。中国央行称,引入国际开发机构这一全新的发行主体,目的之一就是要继续深化债券市场发展,并在此过程中吸收先进的国际金融运作经验,如制度规范、支付清算、监管体系等金融基础设施,促进中国债券市场更加健康、有序的发展。

  再次,引入外资发行主体,有利于降低国内贷款企业汇率风险,提高资金使用效率。长期以来,国际开发机构对国内企业投资的资金来源,主要通过在国外发行外币债券,并将所筹集的资金通过财政部门或银行以外债转贷款方式贷给国内企业。由于国际金融市场汇率波动频繁,不仅影响国内贷款企业的实际用汇金额,而且企业在购汇还贷时也将承担一定的汇率风险。允许国际开发机构在国内发行人民币债券,并用所筹资金投资于国内企业,国内企业获得的将是人民币贷款资金,从而减少了国内企业资金汇兑的风险,提高了企业资金使用效率。

  虽然引进外资发行人对中国债券市场来说,是“一箭数雕”的好事,但作为中国资本项目开放的“尝试性之举”,中国政府的审批和监管也非常审慎,以控制风险。实际上,国际金融公司和亚洲开发银行能“吃到螃蟹”,很重要的原因是其政府间国际金融机构的背景,以及其在国际金融市场具有的良好信用记录。

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