度达29%，1月底至今反弹幅度为17.5%。
自去年下半年起，中国钢铁业出现一定程度的产能过剩，价格下滑，令人担心今年国内铁矿石进口增长放缓。另方面，一些市场参与者借势采取各种手段进行打压炒作，使得这个市场越发雪上加霜。
盲目跟风导致损失
然而目前市场运价/租金水平下跌至今是否合理？这需要冷静全面深入地研究分析，盲目跟风只会导致自己不应该有的损失。本文认为，无论从宏观经济面，还是从具体运力供需变化来看，今年市场表现应不会比去年差。
一、今年市场宏观环境解读
1.中国经济出乎意料之好。尽管去年国家采取了各种宏观调控措施，国内GDP增长率仍高达9.9%，消费价格指数为1.8%，呈“高增长、低通胀”的良好经济运行态势。
最近国家通过经济普查，大幅调高过去十年国家GDP增长，其中调高最多的是第三产业，这使得原先关于中国经济结构中第一、二、三产业比例失调，重化工业投资过大等担忧大为减轻。尽管一些行业出现这种或那种问题，或国家采取这种或那种调控措施，高经济增长速度加上我国“世界工厂”经济特征，使我国能源、原材料需求如煤炭、铁矿石等的需求高速增长停不下来。以钢铁业主要消耗行业—房地产业为例，尽管宏观调控措施不断，去年房地产业产值继续强劲增长19.8%。由于人们普遍预期今年不会有更严厉宏观调控措施出台，且由于房地产行业增长正由沿海少数大城市向内陆广大中小城市扩散，预期行业增长不会亚于去年，因而，钢铁需求也将继续强劲增长。
经济增长预测保守
总体来说，预期06年中国GDP增长率很可能不亚于去年。虽然迄今大多国内外权威经济机构认为今年中国经济增长速度在8.5-9.5%之间，但过往事实表明，这些机构的预测往往偏于保守。
综上所述，作为全球干散货海运需求的火车头，中国经济强劲增长将为06年干散货需求增长定下一个积极的基调。
2.日、欧、美等主要发达国家经济较去年好。尽管作为经济成熟地区，这些国家更加注重经济发展质量而不是GDP增长率本身，但在油价持续高涨，美国连续十四次加息、禽流感威胁等重大不利因素的影响下，这些国家经济仍能保持一定增长态势，这表明其发展基础相当健全稳固。展望06年，各权威机构对这类国家预测依然较为乐观。虽然油价居高不下，但是美国加息周期即将结束，这一个拖慢经济发展的重大因素即将消除，加上日本经济完成十几年痛苦的调整，现已公认返回增长轨道。预期全球主要发达国家经济较去年好，日、欧、韩这些传统干散货需求大国的需求将保持稳定。根据个别国家情况不同，一些国家干散货需求有可能出现小幅上升，另一些国家至少不会有明显减少。
发达国家干散货海运需求总量庞大及较稳定，构成市场上的稳定平衡因素。
印俄因素左右大局
3.印度、俄罗斯经济增长快，干散货海运需求强劲。印度经济持续高速增长，过去三年GDP增长在7-8%之间，全球重要国家中，GDP增速大致上仅次于中国。俄罗斯经济在石油出口收入急剧增长的推动下，GDP增长也达到5-6%的较高水平。这两个国家干散货相关行业如煤炭业、钢铁业及采矿业近年出现迅速发展，从而出现强劲的干散货海运需求。俄罗斯分别在其黑海区域及远东区域对欧盟及日韩大量出口煤炭。由于运距近，成本低，质量较好，需求增长较快，小麦出口也迅速恢复。印度的铁矿石出口及煤炭进口增长更快。
目前，这两个国家，特别是印度的干散货海运需求增长仍在初始阶段，增长潜力较大。以印度煤炭进口为例，去年总进口量不足4000万吨，但权威预测至二○一○年仅动力煤一项，进口量就将达到1亿吨左右。
预期从今年起，全球将逐渐摆脱目前主要依靠“中国因素”影响的局面。“印度因素”及“俄罗斯因素”的影响将从小变大，在今后两至三年，其煤、矿石综合海运需求的增量将至少达到中国目前年增量的三分之二左右，即可达到4500万吨左右。几年前，将主要注意力集中在日、欧、韩等传统进口大国而忽略中国而导致大失误。今天我们也不能在关注中国时，忽略印、俄这两颗“新星”。否则，所作判断会偏于悲观。
总体在说，在中国增速相对放缓之际，印俄需求增长及时补上，今年全球干散货需求基本上可继续保持去年增幅。
中远(香港)航运有限公司市场分析员 谢小南
