| 雷曼兄弟最新研究报告预测全球经济正在放缓——
记者单羽青6月9日北京报道 雷曼兄弟的最新研究报告预测全球经济正在放缓，亚洲将于未来面对考验。该投资银行预测，中国今年的经济增长率应该会下滑至8.8%，甚至更低。主要是因为近期中国政府开始实施严厉措施，以助房地产市场降温。另外，中国经济的过度投资现象似乎开始浮现，如进口大幅减弱、变为钢铁及铝的净出口国，中国的采购经理人指数Purchasing Managers＇Index从3月的55.2跌到了5月的53.3。
这份名为《亚洲国家面对关键时刻》的报告于上周完成。
所有的亚洲国家，除泰国外，都已公布今年第一季GDP增长率。假如包含泰国在内，报告预测亚洲除日本外的国家，整体的GDP增长从去年第四季的6.9%年增率减缓至今年第一季的6.4%。减缓的因素主要是高居不下的原油价格及全球电子产品需求量减少。大致看来，整个区域面对负面冲击的表现还算不错。报告认为，除了这些经济体享受低利率与具有竞争力的汇率外，经济基本面的改善也是一大主因。
雷曼兄弟表示，对亚洲区经济抱乐观态度，但亚洲区(日本以外)经济为全球最开放性经济体系之一，而全球经济正在放缓，因此亚洲将于未来面临考验。
报告指出，最近，区域内表现较佳的是施行联系汇率的经济体系：中国大陆、香港及马来西亚。中国的经济成长不可抵挡，但预计今年的经济增长率将会下滑至8.8%，甚至更低。香港与马来西亚第一季的GDP成长比去年第四季要佳，主因是因为其汇率与弱势美元挂钩，使出口激增，而若不是库存下降，成长还不止于此。香港的采购经理人指数于5月升至13个月以来最高点，达54.4。
相反，区域内最主要的两个电子产品出口国，台湾与新加坡，第一季的GDP成长都减缓了许多。新加坡因为贸易过度开放出口占GDP的220% 而受到极大冲击。不过，第一季库存的下降使得其采购经理人指数从4月的49.7回升到5月的51.0。台湾方面，领先指数在过去的7个月中下跌了6个月。韩国今年第一季的内需占其GDP成长的比例为2002年信用卡危机以来的最高点，但到4月似乎后劲不足，商业信心指数于5月份跌至四个月以来的低位。
泰国于6月6日公布第一季GDP成长的数字。雷曼兄弟预测泰国因出口减弱而导致GDP负增长。泰国因大海啸之后观光客减少、干旱影响农作物收成，及对于原油的高度依赖，导致第一季经常账赤字为15亿美元。相反，印度尼西亚和菲律宾于第一季的成长率靠稳。
除中国外，亚洲区域第一季的GDP成长减弱至3.8%年增率，其中内需占了2个百分点，出口则占了1.8个百分点。报告称，尽管油价高居不下及电子产品出口减弱，但整体韧性还算不错。原因主要有三：整个区域的平均短期实质利率差不多跌至零；区内货币的实质价值仍处于低位(特别是与美元挂钩的货币)；这些经济体的基本面于过去8年来有大幅改善。
另外，许多长期的结构性增长动力更为成熟，例如中产阶级的崛起、快速都市化、消费者年轻化、旅游和消闲消费增加、家庭信用贷款普及化等。
不过，雷曼兄弟也担心亚洲区域的经济韧性始终有限。全球经济还很脆弱，保护主意正逐渐抬头，中国与美国的经济成长也未必如想象中那么稳定。但该投行仍维持乐观态度，称中国与美国经济的降温应该可以使油价回稳，以及联储局升息步伐减慢。另外，日本经济近期有复苏迹象，国际电子产品的需求也似乎触底，酝酿回升力道。
雷曼兄弟认为，虽然亚洲的经济体正面临重要考验，但可以确定的是，即使面对如此多的不确定因素，亚洲国家的中央银行在短期内并不会急着升息。有些国家，例如韩国，甚至酝酿减息。 |
