德意志银行研究所网站11月8日发布分析文章称，在过去几年里，德国出口商不得不应对许多挑战。对英国、俄罗斯和土耳其的出口一直异常波动，呈下降趋势。尽管如此，从2012年到2017年，德国出口总额按实值计算增长了3%以上。自2018年初以来，中美贸易冲突不断加剧。如果美国开始对从中国进口的产品征收进口关税，并(或)提高现有关税，这些挑战可能会扩散，并变成一个全球性问题。这样做可能会导致中国当局以同样的方式做出回应。迄今为止宣布并实施的措施已经大大挫伤了信心，而且不仅是德国出口商的信心。从领先指标的恶化就可以明显看出这一点。2018年10月，全球采购经理人指数(PMI)中标准化的ifo制造业出口预期和标准化的新出口订单组成部分降至负值。同样，欧盟委员会的标准化竞争力指标在过去几个月显著下降，目前仅为正左右。这些指标与世界贸易密切相关，表明世界贸易增长可能显著放缓。8月份的增长率仍然接近4%(最新可获得的数据)，这可能不仅仅是因为一些购买活动似乎是为了避免受关税增长影响而提前进行的。总体而言，自金融危机以来，世界贸易一直相对低迷，在新形势下，这种势头似乎将保持低迷，也将产生结构性影响。因此，德国出口的增长前景也较为黯淡。我们预计今年的实际出口仅增长2.5%，大约是2017年增长率的一半(4.6%)。
