高敏
坊间有种说法是：大约每十年会有一次全球金融危机。
如果回顾历史来看，的确在1987年、1997年、2007年发生了全球性的金融危机。
1987年美股一天内暴跌22.62%。超过了1929年资本主义大萧条时期的跌幅；1997年亚洲金融危机爆发，东南亚绝大多数国家货币贬值30%-50%；2007年美国次贷危机，导致全球经济在2009年出现罕见的负增长。
最近看到好几篇文章的观点都是：2007年开始的次贷危机已过去10多年了，2019-2020年，大概率要爆发全球金融危机。
那么，“十年”的魔咒会重现吗？金融危机真的快要爆发了吗？
金融危机本质上就是债务危机，负债过度导致经济在面临黑天鹅或者其他事件时，造成群体性恐慌，导致资本快速流出、银行爆发挤兑等事件，便形成一次明显的经济危机。无论是1994年墨西哥危机，还是1998年亚洲金融危机，再或是2008年全球金融危机，均是因为过度负债，再加上内外部套利者，形成羊群效应导致的。而金融危机根据影响又分为全球金融危机和区域性金融危机，目前来看，可能仅有1929年、2008年才算是席卷全球的金融危机，这类危机只有美国等少数几个全球化程度高，经济规模大的国家才可能引起。剩下的无论是1994年墨西哥，还是1998年亚洲金融危机，均是区域性危机。
从周期去看经济波动是有道理的，但用来推论经济危机其实并不成立。
从历史看，1982年来，全球已有多次明显的经济周期，且每次周期长度并不一样，长周期波动持续大概7-10年（4次，分别是1982-1993、1993-2001、2001-2009、2009-2015），短周期波动持续大概3-5年（7次，分别是：：1982-1985、1985-1993、1993-1998、1998-2001、2001-2005、2005-2009、2009-2015）。最近10年经济周期的时间长度被极大的拉长了，最核心的原因是经济体量巨大的中国和美国均保持相对快速发展，对全球主要经济体形成正反馈效应，以及中国强有力的宏观调控。
过去十年，在2009年美国次贷危机后，全球经济步入衰退，2009年，中国实施4万亿大规模货币刺激，将全球经济带出衰退泥潭，但景气期只持续了2年，很快次贷危机的后遗症再次袭来，欧洲爆发严重的债务危机，这种状况一直持续到2014年。而中国的4万亿投资造成资源能源部门大幅度加产能，形成严重的产能过剩，不但使国内资源能源部门濒临崩溃，更使全球原材料供应国家整体低迷。
其实完全不用担心过去的10年魔咒。
如果真的有10年轮回，那么2015年的中国实质上已经爆发了资源能源型企业债务危机。不少企业出现资金流断裂，钢铁、煤炭行业陷入严重违纪。但幸运的是，我们具备独特的体制优势，产能通过行政手段迅速得到限制，而银行由国家背书有效的避免了“羊群效应”，而资源能源行业多为国企，也使政府可以有效控制。中国凭借体制手段熬过去这场小范围的“金融危机”。
从2016年开始，全球经济再次从萧条的谷底复苏，新的一轮周期开始了，表现在原材料价格普遍回暖，全球经济共振明显，外围需求明显回升，于是2017年，中国经济回暖也超过预期。如果从短周期来看，2018年世界和中国仍将处于向上的景气周期，转折点可能会出现在2019年，而2020年后世界很有可能再次进入衰退。从长周期来看，到2025年-2030年，可能才会出现比较严重的衰退，但衰退并不意味着会爆发全球性经济危机。
从主要国家中国和美国来看，两国经济均相对稳健，即使中国杠杆率要高一点，但其债务特点和体制特点，未来几年引发全球性经济危机的可能性不大。世界正在上演新的“马太效应”，可能我们更需担心的是，一些抵抗力较差、经济实力较弱的国家在这一轮大国博弈中被割了“韭菜”，以及大国博弈引发的战争吧！
