油轮市场要2023年才能强劲反弹？
过去一个月，主要航线的成品油和原油运输船收益出现大幅下降。
CLEAVES Securities将上市油轮公司的评级从此前的“持有”下调至“卖出”，理由在于原油运输市场供需再平衡来得比预期早，海运运输需求下降，期货溢价走弱。
这家挪威投资银行在5月20日表示，“在经过一段令人置信的高收益期后，油轮即期运价从3月和4月的峰值水平开始暴跌。”
“我们对下半年乃至未来的市场前景持悲观态度。投资者将不可避免地接受新的现实，即石油去库存和石油运输需求大幅下降，将让船东陷入困境。我们将进一步下调对这一市场的预期。”
Cleaves Securities曾在4月13日给出的报告中指出，对油轮上市公司的股票建议为“持有”。这家投资银行关注大多数油轮公司，包括Euronav、Teekay Tankers和 Frontline。
航运界网注意到，在近期陆续披露的财报可以看出，这三家油轮公司一季度的利润均创下或接近历史最好水平。油价暴跌后，浮式储油需求暴涨推升原油和成品油轮即期租金飞涨，这使得油轮公司在一季度赚得盆满钵满。
其中，主营阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮的Teekay Tankers，今年前三个月实现净利润1.07亿美元。而以VLCC油轮船队为主的Frontline和Euronav一季度分别录得净利润1.65亿美元和2.25亿美元。
Cleaves Securities认为，浮式储油很有可能在5月初达到峰值2.35亿桶。目前看来，港口延迟卸货和岸上储油设施的问题正在得到缓解。
4月23日，在受疫情影响最为严重的时候，来往于大西洋的MR型油轮日收益为87,500美元，在之后的18天里，收益连续下滑，跌至16,000美元/天。
尤其值得关注的一点是，Cleaves Securities强调，唯一能让油轮市场免于数十年来可能最为严重的下降周期因素在于，订单量创下1996年以来的最低值。
“我们预计，在船队增长非常缓慢的情况下，油轮需求将在2023年强劲反弹，从而推动市场进入超收益区间。”
石油去库存，成品油船东表示不用担忧
成品油去库存化正在稳步进行，这应该被视为该行业长期前景的乐观迹象，而不是令人担忧的事情。
Scorpio Tankers首席执行官Robert Bugbee表示，船上成品油的迅速消耗反映出全球需求正在恢复。尽管短期内市场将经历一些阵痛，但仍有机会重新回到积极的供需基本面。
他强调，“在过去数周里，我们已经看到这一点。这是非常健康也是奇妙的一件事。公司不必担心这一点，因为市场比想象的恢复更快”。
尽管从一些数据来看，情况可能非常糟糕，但重要的是世界经济开始恢复运转，我们也能够更靠近疫情发生前的成品油运输市场。
“库存迅速减少对我而言将是非常有利的”，RobertBugbee称，“我们越快度过难关，市场就越乐观。”
据航运界网长期跟踪了解，ScorpioTankers是全球最大的成品油轮船东，旗下运营137艘船（含自有、租赁或租入），船龄不到5年。
在过去的两个月里，全球石油供应过剩导致海上储油攀升。市场动荡之际，成品油轮成为海上储油的第二选择。
航运界网留意到，近期有专家预计，鉴于市场对期货溢价曲线走弱的预期，浮式存储的原油或将在10月耗尽。
Scorpio Tankers是第一季度业绩创纪录、本季度船舶使用率持续走高的油轮公司之一。
据了解，该公司旗下LR2型油轮TCE收益达到53,000美元/天，LR1型油轮为41,000美元/天，MRs油轮为25,000美元/天，灵便型油轮为20,000美元/天。
Robert Bugbee透露，正在处理第三季度的船舶预定事宜，并且租金有所下降，但他表示，其实租金下跌幅度并没有一些人认为的那么严重。
“我们现在真的很受鼓舞。我们担忧的最糟糕的情况可能不会发生。实际上，一些地区已经触底并开始回升，这是好事。尽管一些数据并不好，但第三季度本就是成品油运输市场的传统淡季。”
“如果回到12月或1月，当你想象第三季度的低租金水平，比如LRs型油轮为17,000-18,000美元/天，MRs型油轮为13,000-14,000美元/天，你其实并不会不开心。而且，如果租金高于这一水平，你会认为这是难以置信的”，Robert Bugbee解释道。
Scorpio Tankers以及其他成品油轮船东或将从美国人的一些习惯受益，比如，由于担心疫情，他们宁愿自驾而不愿乘坐公共交通。他们可能自驾去度假，而不是坐飞机。此外，更多的欧洲人更倾向于国内度假。所有这些因素，都将增加汽油需求。
油轮船东急于锁租约
在纽约上市的船东希望利用第二季度的牛市，为多艘油轮争取4至12个月的租期，从而有助于在第三季度甚至第四季度获得收益。
航运界网了解到，Teekay Tankers已经为旗下9艘油轮锁定了6-24个月的租约，其中5艘苏伊士油轮敲定一年期租约，日租金为45,600美元；1艘苏伊士油轮锁定6个月租约，日租金为52,500美元，3艘阿芙拉型油轮将履行1-2年的租约，平均日租金为26,750美元。
Teekay Tankers表示，自2019年10月以来，该公司已为13艘船舶敲定租约，预期总收入将达到1.7亿美元。
今年一季度，该公司苏伊士型油轮、阿芙拉型油轮及LR2型油轮均创下历史性日收益，分别49,100美元、34,400美元和34,500美元。
本周四，Teekay Tankers披露一季度业绩，首席执行官Kevin Mackay表示，短期内，原油运输市场仍将受益于港口拥堵和浮式储油需求。有趣的是，航运界网发现，他的观点与Cleaves Securities的判断并不相同。
与此同时，Kevin Mackay坦言，租金水平已经从4月的极端高位回落，并预计二季度余下时间内的租金水平将远低于此前水平。
“疫情对世界经济造成前所未有的影响，很难预测石油基本面在中期内将如何发展，以及这将如何影响未来几个月的油轮需求。与此同时，今年下半年将出现石油去库存，这件对油轮需求产生负面影响。”
