韩国航运企业PolarisShipping以通过获取长期运输合约运营大型散货船而闻名。不过，该企业的名气不仅由其控制的散货船队规模筑起，也缘于其频繁遭遇的事故及在上市过程中经历的坎坷。新近，网传一篇叙述PolarisShipping事故的文章题名为“多头的船翻了”，是对其近年坎坷经历的形象表达。
1频发事故谁之过
每逢灾难，正如全世界正在奋力抗击的新冠肺炎疫情，人们就会思虑究竟是“天灾”还是“人祸”。在航运业，事故总是层出不穷，有“天灾”所致，亦有“人祸”为之。不过，如韩国航运企业PolarisShipping连续遭遇各类海上事故，却也罕见。
在韩国开始抗击新冠肺炎疫情之时，PolarisShipping旗下散货船突发事故，天灾祸患“携手”而来。不过，该企业并非首次遭遇不幸，2017年的一次事故更加触目惊心。
近时事故致因何在
2月25日，有外媒报道，PolarisShipping旗下“STELLARBANNER”轮，在巴西圣路易斯东北方海域发生严重侧倾，部分货舱进水并有倾覆危险。事故发生后，“STELLARBANNER”轮上20名船员安全撤离，船长在距离圣路易斯海岸近100公里的地方采取故意搁浅的措施，以避免船舶沉没。
事发时，载有27.5万吨铁矿砂的“STELLARBANNER”轮，刚刚从巴西马德拉港离港（世界最大铁矿石输出港），原计划4月5日抵达中国青岛港。
据了解，“STELLARBANNER”轮型长340米，型宽55米，结构吃水21.42米，30.07万DWT，由韩国现代重工于2016年交付。该轮的租家是淡水河谷。
据了解，“STELLARBANNER”轮的一些压载水舱和空舱在事故时受到破坏，已被拖至浅滩。目前，船体受力点总体均衡，暂无船体断裂与燃油泄漏风险。
目前，事故的原因正在调查中。不过，有消息称，“STELLARBANNER”轮或在事故前碰撞不明浅海床，导致货舱进水并引发侧倾。有专业人士表示，进出马德拉港的航道有浅滩，吃水21.5米的船舶需候潮出港，否则或会引发触碰海床。此外，也有报道称，该轮的侧倾或由货物的流态化所引起。
另有专家指向船舶结构强度问题。这部分意见是：矿砂船在装货时剪力弯矩变化很大，装完货后几乎都在极值附近，加上较快的装货速度，这对船舶的局部强度、总纵强度都是考验。据了解，在马德拉港，铁矿砂以5吨/秒的速率从35米高处倾倒式装船。
对于“STELLARBANNER”轮的结局，2019年9月在美国东海岸侧翻的“GoldenRay”轮给了一个较差的提示。2019年10月，基于无法在保持船体完好的情况下使“GoldenRay”轮重新浮起，美国海岸警卫队决定，通过就地拆解该轮移除船壳、设备及船载货物。
前时海难导因多元
三年前，PolarisShipping曾经历另外一起事故——更可以称为海难。2017年3月31日，PolarisShipping旗下26.61万DWT级“StellarDaisy”轮在大西洋上突发事故，船体一分为二后沉没。船上24名船员（8名韩国人和16名菲律宾人）中只有2名菲律宾船员获救，其余22人下落不明。
关于事故原因，“StellarDaisy”轮船旗国马绍尔群岛的调查报告称，这艘建于1993年的改装船舶船体结构受损很可能是由多个因素导致的，包括材料疲劳、腐蚀、不明原因的结构缺陷、船舶在南大西洋遭遇的天气条件给船体带来多重压力等，导致船舶结构的强度随着时间推移而遭到破坏。
“StellarDaisy”轮海难对PolarisShipping后续影响较大——改装船舶的安全性整体被质疑，企业高层因未按法律要求报告“遇难”船舶缺陷而被刑处，延缓多年的IPO继续推后。
“StellarDaisy”轮的特异之处在于是由单壳油轮改装的散货船，其发生事故后，其他数艘此类船舶的问题随之曝露：2017年4月，27.90万DWT级“StellarUnicorn”轮发生压载水舱水线下破裂漏水，之后拆解；又是同年4月，被派去搜救“StellarDaisy”轮幸存者的26.13万DWT级“StellarCosmo”轮突然做了计划外靠岸，业界传闻其船体现裂缝，之后拆解；2017年5月，“StellarQueen”轮在空载航行的情况下压载水舱直接爆出一条1米多和一条2米多的裂缝，之后被送修船厂维修数月（表略）。
多艘船舶“相约”爆发结构强度问题，这是偶然吗？据披露，2014—2016年，PolarisShipping旗下船舶在亚洲的港口国PSC检查过程中被查出400多个缺陷。
近两年，PolarisShipping又拆解2艘改装船，目前仍运营14艘。不过，这家正在复兴船队的企业仍有16艘大型散货船在建。
此外，因“StellarDaisy”轮的沉没事故，2月下旬，韩国当地法院对PolarisShipping首席执行官KimWan-Jung判处有期徒刑6个月，缓刑1年，罪名是违反船舶安全法。调查证实，PolarisShipping已经发现“StellarDaisy”号的缺陷，而这被认为是导致船舶沉没的原因。
因为此次事故，PolarisShipping损失523.9亿韩元（约合4609万美元），不过，已从MeritzFire&MarineInsurance等保险公司处获得补偿。
事故过后，痛定思痛，业界更当深思以避免同样的灾难频繁发生。而在当前船舶和运载货物都有保险的背景下，各界更应关注航运企业在道德风险下忽视船舶维修保养的问题。
2IPO长路漫漫无尽头
在2010年代干散货运输市场的发展中，淡水河谷扮演了重要角色。在这一时期，该企业在继续主导大型矿砂项目的同时，成就了如PolarisShipping等独立船东与金融船东。PolarisShipping的首次公开募股（IPO）计划，也从淡水河谷处购买10艘矿砂船开始酝酿。
面对生产成本上升与铁矿石价格下滑，为优化资产结构，2012年8月，淡水河谷与PolarisShipping达成10艘矿砂船的售后回租协议，淡水河谷因此获得6亿美元现金流。这10艘船全部由淡水河谷于2009—2010年购买的超大型油轮改建而成，单艘最大装载量约30万吨。
PolarisShipping与淡水河谷的长期租赁项目提升了其发展信心，拓宽筹融资渠道也自此列入其发展日程。2013年，PolarisShipping的上市规划开启，不过，该企业在韩国首尔证券交易所、新加坡交易所的上市努力受挫，其在挪威奥斯陆证券交易所的IPO计划会得偿所愿吗？
国内计划折亡
PolarisShipping于2013年首次考虑上市，计划登陆首尔证券交易所。不过，该企业的IPO日期因“天灾”而不断延后，历经4年努力因“人祸”而折亡。
2012年8月签署大合约后，PolarisShipping更有勇气去追求“远大前程”，上市也似乎成为其必然之路。2013年1月29日，有外媒报称“PolarisShipping获取其历史上规模最大合约仅数月，已策划在首尔证券交易所IPO。”
事实上，2012年10月，台湾元大证券（元大）与韩国MediciInvestmentLtd，共同设立PolarisOceanPrivateEquityInvestment，以参与PolarisShipping上市。作为普通合伙人，元大投资80亿韩元（约合730万美元）。2012年10月，PolarisShipping发展前景令人期待，购买10艘矿砂船所需的6亿美元款项，在该月落定3.34亿美元。提供贷款的银行为韩国发展银行、韩国外汇银行以及韩国国民银行和农合社。
PolarisShipping的IPO之决心昭昭，也聘请了KDB大宇证券（现为MiraeAssetDaewoo）来管理此次发行。然而，未料想前路漫漫，该企业只能把一切期盼转化为耐心。由于供需失衡，干散货运输市场虽也有反弹但总体疲软，该企业的IPO日期一拖就是数年。
2016年6月，PolarisShipping再次满怀希望地宣布，计划在首尔证券交易所上市，上市时间为2017年，并聘请MiraeAssetDaewoo管理此次发行。
2017年3月31日，PolarisShipping宣布，已通过其控股股东PolarEnergyMarine完成1500亿韩元（约合1.33亿美元）的IPO前股权交易，生效日期为2016年3月31日。据了解，韩国教师会、韩国公职人员福利协会以及KDBCapital等参与了其IPO前股权交易。此时，该企业估值为6000亿～8000亿韩元。PolarisShipping笃定地认为将于当年登陆首尔证券交易所。
一切似乎是注定的。同样是在2017年3月31日，PolarisShipping旗下“StellarDaisy”轮在大西洋上突发事故，船体一分为二后沉没。由于此次事故，该企业受到了持续的负面报道，不得不于2017年6月宣布再次推迟上市计划，并随后将目光转向了海外。
海外规划续延
PolarisShipping的上市努力未因“StellarDaisy”轮沉没而告终，该企业希望在海外获得幸运。其首先转向新加坡交易所，但仅数月后又把全部希望投向奥斯陆证券交易所。不过，旧时“StellarDaisy”轮沉没后续事件让该企业的IPO日期再次延后，新时“STELLARBANNER”轮侧倾或致其上市时日再后延。
PolarisShipping在狮城的计划是其转向海外的首次尝试。2018年9月，PolarisShipping公开透露，其正考虑把其期待已久的IPO带到新加坡交易所。该企业在新加坡的募资期望值升至2.5亿美元。
不过，数月后，急于上市的PolarisShipping又转战奥斯陆证券交易所。2019年2月，有外媒报道称，该企业认为挪威投资者相较新加坡购股人更了解航运市场，企业相应会获得更高的估值，因此坚定转向奥斯陆证券交易所。
2019年4月，PolarisShipping在奥斯陆证券交易所IPO的事宜取得进展：Pareto证券与DNB作为在奥斯陆证券交易所上市的全球协调人；北极证券与ABGSundalCollier成为其联席账簿管理人；韩国SeoullawfirmYulchonLLC与挪威Thommessen被其聘为法律顾问。
PolarisShipping宣布计划在2019年下半年登陆挪威资本市场，筹资目标为2.5亿～3亿美元。该企业表示，所筹集的部分资金将用于新造船项目（部分用于取代改装矿砂船）。PolarisShipping表示，2018年，其营业收入约9050亿韩元（约合7.90亿美元），同比增长约40%；净利润为610亿韩元（2017年为亏损990亿韩元）。PolarisShipping的上市愿望会实现吗？
一个坏消息来了。2019年9月，PolarisShipping的新发BBB+债券认购率严重不足。该企业此次发行的债券分为三部分，分别为一年期200亿韩元（约合1680万美元）、两年期400亿韩元和三年期200亿韩元，其中后两部分认购率不足20%。
第二个坏消息来了。2019年10月，PolarisShipping表示，因“StellarDaisy”轮沉没事故的相关裁决尚未完结以及干散货运输市场的疲软，其选择将IPO日期推迟到2020年年初。
又两个坏消息接踵来了。2月24日，因“StellarDaisy”轮的沉没事故，韩国法院裁定PolarisShipping首席执行官KimWan-Jung有罪。2月25日，该企业另一艘矿砂船“STELLARBANNER”轮侧翻。
PolarisShipping满怀期待开启上市规划，在近八载征程中一往无前。现时，在又一艘矿砂船发生事故，全球又遭遇新冠肺炎疫情的背景下，若PolarisShipping仍继续向上市梦想奔赴，业界更当赞叹其勇敢。
