本周国内豆油库存小幅回落，预计后期仍将继续上升。由于近几周国内大豆压榨量处于偏低水平（150 万吨左右），豆油产出量有所减少，豆油价格下跌刺激 了一部分需求，本周国内豆油库存小幅回落。截至昨日，国内豆油库存为 120 万吨左右，略低于上周的 121 万吨，但略高于上月同期的 119 万吨，较上年同期 的 71 万吨大幅增加 69%，较近三年同期均值的 80 万吨增加 53.2%。目前豆菜价 差较小，菜油对豆油消费仍有较强的抑制，当前油脂消费疲软，后期随着大豆到 港量以及压榨量的增加，预计国内豆油库存 4 月底将上升至 128 万吨左右。
国内油脂市场疲态尽显，油脂期价持续下跌。自去年12月份以来国内油脂期货 价格持续下跌，累计跌幅在 1200-1500 元/吨。目前国内油脂市场压力仍然巨大， 三大油脂库存处于较高水平，后期大豆到港量和压榨量将继续增加，临储菜油仍 在持续出库，而目前又处于油脂消费淡季，油脂需求疲软，加之外盘大豆以及棕 榈油走势疲软，昨日国内油脂期价在前两日小幅反弹后继续下跌。
近期国内豆油库存维持高位， 按照油厂的开机计划，后期豆油仍将继续上升，豆油基差报价维持较低水平，预 计后期豆油基差仍将弱势运行。监测显示，天津地区一级豆油 4-5 月基差报价为 Y1705+50 元/吨，山东日照地区现货基差报价为 Y1705+50 元/吨，江苏张家港地 区 5 基差报价为 Y1705+30 元/吨，广东广州地区现货基差报价 Y1705-20 元/吨， 5 月基差报价为 Y1705 水平。
短期来看国内豆油市场压力最大，在偏宽松的国内外油脂基本面下。国内三大 油脂走势均较为疲软，昨日豆油领跌三大油脂，短期来看，豆油仍是最弱的品种。要原因是豆油库存处于历史同期最高，在后期大豆到港量和压榨量继续增加的 预期下，预计豆油库存将继续上升；菜油基本已跌至前期拍卖的成本线，后期下 跌空间有限；棕榈油在产区库存恢复有限的支撑下，短期内价格仍有一定支撑。
