专栏作家石镜泉撰文指出，美国在12月加息几成定局，但一定加？就算一定加，会加多少？对这个加息的速度和幅度不估计好，投资者只会每天活在惶恐中，不知怎投资好。这篇文章具有一定的借鉴意义。
当先首会加，应是12月加四分一厘。另外又假如按美联储的如意算盘，在2017年也只是会加2至3次，即是加多二分一厘至四分三厘，以这个幅度来看，对阁下的投资组合会有何影响呢？
这就要各自衡估了。基本上是：
（1）供楼的，请计算一下加多两厘息对阁下的供楼负担会增加多少？又是不是可以用延伸供款期来减轻每月供款额；
（2）有债券的，考虑债券年期，如是三年期内的，短期息升，会使这些较短年期的债券价跌较多；
（3）有股票的，如是收息股、公用股，要考虑市场息升，这些收息股等同短期债券。投资者可以翻查三至五年前这个股的股价（当时市场息较高），以对比有关的股价支持水平，从而调整自己的投资组合。如美国能加息。反映美经济环境好，跟美国经济相关的股票亦会有较好表现，可以留意。
12月美国利率不一定调升
但美国又是否会于12月一定加息呢？未必一定，因为市场上担心特朗普会胜出（虽然机会低），又令美国或世界经济氛围变差了，都可以加不到息。
另一个阻止美联储加息的因素是美股大挫。
资产管理公司Federated Investors多行业策略师Donald Ellenberger表示，美联储现在更多关注市场而非数据。他说，如果在12月份政策会议前股市大幅下挫，美联储不太可能加息。
假如美国经济变差，差至踏入衰退，美联储又会怎做？Sunshine Profits分析师Arkadiusz Sieron综合了美联储的方案如下：
第一，也是最显而易见的，美联储可能放弃任何进一步上调利率的计划，甚至可能会降息。不过，鉴于联邦基金利率仍接近于零，此举不会显著振兴经济。美联储的立场转变应当会有利于黄金（见表）。近期有关美联储收紧货币政策的预期以及美元走强令金价承压。
第二，美联储或继续使用前瞻指引，使投资者相信短期利率将在很长一段时间内维持低位，带动长期利率走低。尽管此举也许有点帮助，但市场对未来利率水平的预期已经很低了。鸽派讯号应当会有利于黄金。
美联储仍有招数刺激经济
第三，美联储可能重启量化宽松（QE），也许是以某种扩展版的形式，就像美联储主席耶伦（Janet Yellen）在杰克逊霍尔所暗示的那样，决策者应该探索购买更广泛的资产。眼下欧洲央行（ECB）在购买公司债，日本央行（BOJ）在购买股票。现在看来，美联储似乎也可能对此举持开放态度，不过投资者要记住的一点是，法律不允许美联储进行此类购买活动。除此之外，鉴于美联储已经购买并持有大规模资产，下一轮QE的助益料将不如之前几轮那么大。事实上，经济已淹没在流动性之中。美国重启QE将终结或者至少缩小当前主要经济体之间的政策分歧。这将缓解美元的上行压力。当然，投资者不应遗忘第三轮QE对金价的负面影响，当时伴随经济复甦，市场恢复对美联储的信心，且股市处于牛市。而第四轮QE将在黯淡得多的经济环境下问世，所以，也更利好黄金。
第四，与通过影响短期利率的措施不同，美联储或转而开始瞄准长期利率。日本央行在今年9月采取了类似政策，承诺要维持10年期日债收益率在零附近。美联储无疑会密切关注日本央行政策的效果，指不定哪天该方案会被美国所复制。重要的一点是，该举措并非史无前例，美联储曾在1942年至1951年盯住长期美债收益率。长期利率下降显然会支撑金价。
第五，美联储可能引入负利率政策。假设此举有助于经济—部分经济学家将此举视为对银行储备征税，而税金不是非常具有刺激性—它的支撑作用将有限，因为过度的负利率将引发囤积现金的现象。正是由于这个原因，一些激进的经济学家呼吁废除现金。所幸的是，在可预见的未来不太可能推出负利率政策。倘若负利率政策实施，此举将推低实际利率，这将有利于黄金。此外，有关负利率政策后果的担忧也将推高金价。不过，耶伦似乎不太热衷于负利率政策（她在杰克逊霍尔发表的有关美联储未来工具的演讲中没有提及该政策）。
Sieron未有讲的另一方案是美联储买股。日本央行已买了，这是债市不堪「泡沫」后的唯一可以再向市场注资的方法。而且，如经济面不坏，而股市坏，就是因为股崩，一崩之后，如果市场对股市有出现失信心的危机时，美联储定会「买股」。
美政府不是未有买过股。2008年后，美政府曾持有AIG和通用汽车股票，以免有关企业倒闭、打击美国经济、增加失业，再进一步削弱以内部消费为主的美经济。
明白以上，你对美联储加息，甚至要另辟他途去注资；减息，又会怎部署？
人无远虑，必有近忧。
