最近瑞信董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬撰文指出，罕见地，一个与非农就业无关的数据影响了市场对美联储加息的预期，美国零售走出两年来最强的势头；金融流动性统计掀起市场对中国经济走势的担忧，中国新增贷款和社会融资数据让人大跌眼镜。
陶冬指出，上周最有意思的发展，在美国债券市场。十年期国债利率与两年期国债利率之利差，收窄到94.9点。上次出现如此利差，出现在2007年12月，接下来发生的事情大家都知道。这种利率曲线平缓化（flattened yield curve），一般表示市场对经济前景不看好，预期利率在中期会大幅下降，所以被认为是衰退的领先指标。但利差收缩不一定就预示着大衰退，不过利率环境出现改变，往往会带来资金流向上的变化，对此必须留意。
安倍内阁最近对民众没有通胀预期感到失望，日本银行“有需要就不断放宽政策”务求达到2%的通胀目标的言论也渐渐失去了底气。日本企业始终对于政府的刺激政策缺少信心。就业和工资缺乏动力，民众消费疲弱，消费税上升进一步削弱了花钱动力。
文章认为，本周市场焦点在美国债市和美元，ECB四月会议纪要应该没有什么市场影响。在美国，住房数据应该略有改善，CPI与核心CPO均料上升，核心CPI环比冲上2.1%。在欧洲，欧盟HICP估计被确认－0.2%，英国的CPI较上月持平，核心CPI稍降。日本第一季度GDP预计为零增长，消费疲软。
